人民网·天津视窗1月25日讯：依托各地产权交易所的支持，天津高调提出建立非上市公众公司场外交易市场，显露出谋求中国金融“第三极势力”的雄心。中国资本市场的层级也将更加完善

　　日前闭幕的全国金融工作会议提出，要积极推进多层次资本市场建设，随后证券监管工作会议也表示要进一步发展代办股份转让系统，构建统一监管下的全国性场外交易市场，探索适应多层次市场建设需要的交易制度创新，建立全国统一的非上市公众公司监管体制和持续监管制度。
 
　　监管层的表态显示全国统一的非上市公众公司股权转让市场建设即将提速，相关交易市场如何建设就成为业内瞩目的焦点。

　　《证券市场周刊》了解到，从去年9月以来一直在争取柜台交易市场（OTC市场）建设的天津近期又有了新进展，天津方面上报的依托产权交易所设立非上市公众公司股权交易所的方案，已由国家发改委相关司局会签完毕，正在等待发改委主任马凯的审批。

　　“目前进展顺利，没有大的障碍，应该快了。” 天津市人民政府副秘书长陈宗胜自信地告诉记者。

　　天津筹OTC市场

　　谋金融市场“第三极”

天津市政府副秘书长陈宗胜

　　陈宗胜称，中国资本市场应该是多层次的，现在主板、中小板都有了，创业板建立也基本定型，但是作为多层次资本市场重要组成的三板市场还没有建立。目前国内存在着大量的产权交易市场，其中的一部分已经在国资委试点下可从事非上市股份公司的股权转让（200个股东以下的股份公司），但对于非上市公众公司（200个股东以上的股份公司）的股权转让却是一个政策的空白。天津提出的柜台交易市场正是希望弥补这个市场层级的断档。

　　陈宗胜继而从战略高度说明了即将在天津落户的柜台交易市场的重要性。

　　“和非上市公众公司比，上市公司是少数，上市公司应该从优质的非上市公众公司中涌现出来。非上市公司演变为上市公司应该有一个培育的过程，以往不少上市公司质量不合格，就是因为它们缺少一个市场公开的监督培育过程。如果首先经过柜台交易市场，公司就能锻炼得更加成熟，中国资本市场的层级也就更完善，我们成立的市场正要担当这些功能。”

　　常年从事非上市公众公司股权转让研究与实践的天银律师事务所主任孙延生则从微观的角度谈到该柜台交易市场建立的必要性。

　　孙延生表示，现在柜台交易市场的供需双方都很充足，作为非上市公众公司来说，他们迫切需要融资获得成长，而没有一个全国统一的发现价值的交易场所，这些公司的股份转让和发行就很困难，其中的一些佼佼者就可能被独具眼光的外资以低价“猎取”；而对于部分偏好更高风险的投资人来说，他们也渴望获得比现在场内股权交易盈利更高的投资渠道。

　　孙延生还从另一个角度谈道，目前由于没有规范的市场，一些另有所图的公司在非上市股权交易市场中浑水摸鱼。如在一些地区，就有人以纽约证券的名义勾结当地的非上市公众公司在产权交易所挂牌，说将要收购该公司去海外上市，从而吸引投资人购买，最后结果证明这是场骗局。因此，目前最近开展的证券“打非”只是权益之计，建立一个规范的全国统一的非上市公众公司股权转让市场势在必行。

　　陈宗胜告诉记者，天津成立的柜台交易市场正好可以解决上述这些问题。

　　“我们这个市场是全国规模的、集中的、联网的市场，市场只有集中统一了，竞争才能充分，竞争充分，才能实现公司的价值。当然，各种规范制度的实施，如信息披露规则等也使投资人的利益可以得到保证。”

　　前证监会主席周道炯也认为，天津拟成立的柜台交易正是抓住了资本市场多层化的最佳突破口。“通过发展场外柜台交易，可以促进全国的非上市公司私募发行股票融资，从根本上解决我国直接融资比例偏低的问题，也可以持久地优化金融结构。”

　　目前上海证交所已经成为大型股份制公司公开上市的主要场所，其在中国金融市场的地位明确而稳固。深圳证券交易所的功能则主要以中小企业板为主，在筹划建立创业板市场的同时，开始加强与各地开发区产权交易市场的联系。由中国证券业协会主导的“代办股份转让系统”，曾一直被称为“三板市场”。但由于挂牌企业主要是主板的退市企业，定位模糊。目前，深交所利用代办转让系统进行试点，已经吸引了中关村科技园区的企业等前来挂牌。而天津场外交易市场作为“天津滨海新区综合配套改革方案”的一部分，成为天津谋求中国金融市场第三极的关键环节。

　　“现在关键要看国务院的表态了。”天津市政府一位工作人员告诉本刊，“我们已经具备了开办该市场的条件并为此做了充分的准备。”