政策悬疑

　　“滨海新区能得到的政策支持，其他几个综合改革配套试验区，原则上也应该有同等的政策。”一位滨海新区管委会的人士私下向记者表示。

　　记者目前从沈阳沈北新区、郑州郑东新区获得的消息也都表明，在领锐获批后，这两个同为综合改革配套试验区的管委会，都已经在考虑。在地方政府的推手之下，REITs开始了他“曲线图存”的生涯。

　　“有了总比没有好。”孟晓苏向记者表示。他的逻辑是，即便是曲线，也可以让监管层对REITs的风险、模式有更加直观的认识。这有利于日后银监会对于纯市场化的REITs有客观的评判，为全面解禁REITs打下基础。

　　孟晓苏表示，自2005年中央政府对房地产行业进行专项调控以来，“银根”一直紧缩，房地产行业普遍处在资金饥渴的状态。作为一种资产证券化的金融产品，REITs恰恰可以起到打通房地产行业融资渠道的作用。故此，地产业界对REITs期待尤甚，无奈政策始终未予开禁。

　　另一方面，REITs又可以将房地产市场高速发展的利益与普通投资者分享。“由于REITs最终要到资本市场上市，所以手中资金不多的投资者也可以参与其中。而REITs的收益主要来自不动产的经营租金收入，收益较高，也比较稳定，实际是让普通投资者分享到房地产业的高收益。”孟晓苏对记者说。

　　不过，政府推手下的REITs毕竟与市场化运作还相去甚远。记者了解到，目前关于REITs回报的减免税问题，还远没有提到财政、税收主管部门的议事日程。领锐虽然获得了合法身份，但对于“分红回报”是否减免相关税收，因为还未到上市阶段，故并未涉及。而根据香港、新加坡等地区的经验，REITs在上市之后所产生的红利，将享受到免税待遇。

　　链接

　　房地产信托投资基金（REITs）

　　REITs实际上是一种证券化的产业投资基金。通过发行股票（基金单位），集合公众投资者资金，由专门机构经营管理，通过多元化的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合，在有效降低风险的同时通过将出租不动产所产生的收入以派息的方式分配给股东，从而使投资人获取长期稳定的投资收益。（李乐）