人民网·天津视窗10月22日电：   
 
    引擎一：重化工业化将推动中国石油石化行业景气持续增长

    重化工业阶段是人类历史发展不可逾越的阶段，在这一阶段石油天然气行业必将高速发展

    1、中国宏观经济将继续保持快速增长的势头

    中国的宏观经济快速增长的势头不会根本改变。处于工业化、城镇化和国际化进程中的中国经济仍具有强劲的增长动力，我们预计中国未来几年GDP增速有望超过12%并继续高速增长。

    从投资需求来看，由于在建工程项目投资规模较大，惯性作用将导致其增幅仍将保持较高水平。同时，支持投资增长的因素还包括：在党的十七大召开、地方政府换届以及奥运会临近的形势下，地方政府上项目、增投资、促增长的热情不会明显降温；由于信贷充裕、利润增长，将导致民间投资继续活跃；国内经济增长和市场繁荣，也将吸引外商直接投资保持一定水平的增长。抑制投资过快增长的因素有：中央政府为加强固定资产投资调控而采取的在节能减排和污染治理等措施将对投资增长形成进一步的制约；严把土地闸门和信贷环境继续趋紧，会对投资增长产生明显的抑制作用；淘汰落后过剩产能所引致的产业结构调整，也将使一些企业的投资能力明显减弱。综合来看，投资增长在向理性回归的过程中仍会保持较高的水平（基本上与去年持平或略有提高），从而对经济增长形成较强的拉动作用。

    受收入增长驱动以及政府支出向卫生、教育领域倾斜的影响，2007年以来，消费增长稳中趋活，社会消费品零售总额增速已连续8个月呈现出加速上升的势头。随着经济增长和企业整体效益提高、就业增加和农业丰收，城乡居民收入水平有望在四季度继续提高，消费需求平稳快速增长的势头也会得以延续，将对经济增长产生稳定的拉动作用。

    出口增长的“拐点”不会在四季度出现。出口退税政策的调整对出口增长影响有限，反而有助于中国出口企业提高产品质量和效益，使出口商品的结构更趋优化。事实上，在加入WTO之后，中国的产品在全球市场上以其比较优势而被广为接受，在一定程度上反映了中国的国际分工地位得到提升和巩固的事实。人口红利、劳动力成本优势、中国承接全球制造业转移等因素将推动出口在四季度平稳增长。2007年，出口对经济增长的贡献度将会明显提高。

    另外，随着西部开发、东北振兴、中部崛起、开发建设天津滨海新区等国家区域战略的实施，一批城市群将蓬勃发展，装备制造和环保等产业将异军突起，这些都成为重要的经济增长因素。

    2.重化工业化将带动石油石化产品需求高速增长

    在39个工业大项中，中国的制造、冶金、机械、器材、石油化工等重型工业的比重达到了50%以上，这标志着中国工业进入重化工业时期，标志着中国经济进入了新的增长时期。重化工业化是中国经济新一轮增长的最为显著的特征。政府、学界和企业界显然已经取得了这样的共识：重化工业化是中国经济不可逾越的阶段，在重化工业阶段基础设施、交通能源、钢铁、汽车、建筑建材等行业将高速发展，势必会带动中国石油石化产品产业链需求持续旺盛，消费高速增长造成众多石油石化产品供不应求，出现了巨大的供应缺口，因此，烯烃和部分中间体价格持续高涨，两碱毛利扩大，TDI、粘胶纤维、染料及印染助剂、PVC、草甘膦等农药价格上升成为亮点，故重化工业化将推动中国石油石化产品需求高速增长。

图表1：中国石油和化学工业占GDP比重

    资料来源：中国银河证券研究中心

    3.石油化工行业必将成为高成长行业

    2003年以来，我国石油化工行业进入上升周期。行业代表性企业中国石油、中国石化、中国海油都自这一年开始利润出现了连年大幅增长的情况。如中石油股份公司2006年净利润已经突破1400亿元，达到1422亿元，再创历史新高，是中国利税总额最大的公司，占央企利润总额的四分之一多，是国家税收来源的支柱企业。中国石化2007年一季度净利润增长达到112%。石油行业不仅收入利润丰厚，而且表现出连年大幅增长的高成长性，随着IT行业的发展，勘探新技术不断升级将带动石油天然气开采业在海相地层的重大突破，石油化工必将成为高成长行业。

    根据国家统计局公布的数据，15625户石油和化学工业企业利润自2003年起集体出现大幅度增长，直到现今一直保持着两位数以上的行业增速，如2003年全行业共实现销售收入17963.3亿元,同比增长26.33%,实现利润总额1761.46亿元,同比增长43.59%。2006年共完成增加值5600.56亿元,同比增长18.43%,实现销售收入42028.74亿元,同比增长27.41%,实现利润总额4377.41亿元,同比增长18.25%。

    石油行业的上升周期形成主要是行业特点影响供需结构变化，进而推动行业周期变化， 2003-2004年间，世界范围内新增装置相对较少，而需求随着经济的增长而不断增长，故此期间多数石油产品价格更有利于供应方，石油行业进入上升周期。