国美电器一石二鸟胜出 苏宁、大中双输
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| 2007-12-16 10:10:36 |
人民网·天津视窗12月16日电：中外家电业和财经界关注的苏宁收购大中一案，以苏宁宣布退出对大中的收购公告而尘埃落定。苏宁退出对大中的收购原因很多，尽管原因据知情人分析，关键是没有谈妥，而这个问题是“并购价格”。
苏宁开始以30亿人民币收购帅康的价码不算低，但也不高，当年国美并购永乐的价格为56.7亿港元，合计人民币是68亿。
比苏宁对大中的收购开价高出一倍还多。大中的综合实力虽逊于永乐，但以大中在北京及华北的影响力看，大中的卖价不至于低于永乐当年的半价。从这点看，苏宁对大中的收购开价过于算经济帐而误了战略帐。
苏宁终止对大中的并购，我认为是一个双输的局面。
苏宁从本世纪初进入北京，由于大中和国美的势力交错，苏宁在北京的影响力一直不太大。目前苏宁在北京的门店数是33家，大中在北京的门店数是63家，全国门店超过100家，国美在北京的门店数是54家。苏宁在北京的年销售额一直排国美、大中之后。
北京作为中国的政治、文化中心，家电消费有相当大的规模，更大的意义是一个巨大的“中国胃口”，产品形象，品牌形象全面展示在中国的“中枢”面前，这种无形资产效果从某种意义看比实际家电销售业绩更重要。
大中在上世纪末就盘恒北京，作深度精细的连锁业态经营，其在北京是业绩和国美在伯仲之间，而且大中门店密集，不仅从地缘人脉、销售质量来看都有相当的优质，这些已成为北京家电商圈的“稀缺价值”资源。如果大中易帜为苏宁，苏宁会大大缩短开店的经验曲线和时间成本，迅速在北京拥有一个相当强大的销售平台和国美抗衡，在门店数量上对国美反客为主，对同美城池是致命的威胁，这种威胁震撼远大于当年国美“攻打南京”。
若苏宁在北京压倒国美，极有可能会相关引发国美在资本市场的变数，波及全局连锁反应，这样可成为改变国美和苏宁在全国的博弈格局的引爆点。
以苏宁目前财力承受能力，完全可以从战略性的层面去看待这场对大中的并购，而不仅仅去算表面经济帐。
苏宁停止对大中的收购，不能不说是一种战略层面的决策失误，显示出苏宁内心深处对真正拿下大北京家电版块的决心不足。
苏宁终止对大中收购，对大中也未必是好事。尽管媒体猜测国美是这场收购的幕后推手，可能出价比苏宁更高。但并购战场上商道诡诈，国美和大中素来视为敌手，一直欲以吃掉对方为快，国美是恐惧苏宁收购大中后会成为自己在北京的强大对手而采取“战略阻止”的手段，也许开出给大中的各种条件要优惠于苏宁。
国美如今逼退了苏宁，大中也就断了在一段时期内在国内再寻好买家的后路了，那么大中最后的出路也有两种可能：
一是心甘情愿接受国美的“条件”被收购。但大中、国美同城相斗多年，双方视若水火，结怨不浅，两个企业的品牌体系文化也是相当对抗和排斥的。如果大中真遂心愿“卖”给了国美，那么国美也只会拥有大中的壳，而对大中系统的各种品牌软资产包括人力资源都未必会很好利用，大中十几年积蓄的品牌资产、人力资源都会被冷藏和外流，这对一直在大中系统奋斗的员工来说是相当可悲的，所以大中最合适的买家还是苏宁。
二是继续等待、寻找新的买家，在新的买家没有出现之前，大中还要打持久的“北京保卫战”。
最大的胜者是国美了，既可保持一段时间的城池平安又可以截断对手中大的另一线生机，国美可以抱着巨大的耐心来和大中“谈并购”了。
就这场资本博弈战看国美、苏宁双方战略家的气质，国美一石二鸟，令苏宁大中双输，富有京城霸业文化的黄光裕深明帝皇霸术，在战略高度上要胜出富有江南人文气的苏宁总舵主张近东。
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