人民网·天津视窗6月7日电：由全国工商联、天津市政府共同举办，天津市工商联承办的“第三届民营经济发展·天津论坛”于6月7日下午在天津滨海国际会展中心启幕。下面是国家发改委财政金融司副司长曹文炼的主题演讲。
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曹文炼（国家发改委财政金融司副司长）：
尊敬的黄孟复主席，尊敬的戴相龙市长，女士们、先生们，下午好！很高兴参加这次民营经济与私募股权基金对接的盛会！非常感谢全国工商联邀请我在这个论坛发表演讲，受主办方的邀请，今天我想着重谈谈发展产业投资基金，需要讨论的几个认识问题，向各位领导和专家请教。
第一个需要讨论的问题，产业投资基金是否就是创业投资基金，或者就是私募股权投资基金。我这里讲的私募股权基金是狭义的，我最近看到的很多材料讲的私募股权投资基金都是以美欧为代表的并购重组基金。
十年以前我们探讨发展产业投资基金的时候，国内还没有多少人了解PE的概念，我们也曾经出国考察归来为翻译这个词汇而感到苦恼，当时我们想翻译成未上市企业股权投资基金，因为PE这个词，刚才戴相龙市长也讲了，我个人认为不是指的私募的意思，很多专家认为PE指的是投资对象是私人股权。就像我们证券投资基金投资对象是证券，不是募集的问题。今年年初我带队到澳大利亚考察，几个部门都参加了，澳大利亚公募的产业基金非常多。就像五六年以前我们参加全国人大讨论投资基金网的时候，那个时候专家们也在争论是不是没有产业基金，干脆投资基金法就规定证券投资基金和创业投资基金就可以了，不要做另外的产业投资基金，不认为还有别的股权投资基金。但是这几年随着市场经济的发展和人们认识的进步，特别是在国际范围内股权投资基金PE的快速发展，使人们认识到发展产业投资基金，日益成为我国扩大市场经济的需要，刚才戴市长讲了是直接融资的一个重要组成部分。前不久美国的鲍尔森财政部长在上海的演讲，说要发展资本市场，他的建议重点讲了两块，一块是企业债券，一块就是股权投资基金。我个人感觉就好像很多年以前投资银行这个词开始在中国流行的时候一样，当时也是有不同的认识。
世界范围内的投资基金虽然产生的历史和悠久，但是作为一个行业迅速发展还是最近二三十年以来的事情，我们中国起步不晚，也是20年前就开始发展产业基金。投资基金是一种十分丰富，从投资对象来看还是分为两大类比较合理，就是证券投资基金和股权投资基金。在我国习惯称之为产业基金。
红利分配也是重要的途径，如果仅仅把它理解为创业投资基金，或者并购重组投资基金，就像有些专家讨论讲得比较多的，就是产业基金要有退出机制等等，实际上产业基金还有很多的类别，像各个行业的专业性的产业投资基金是不退出的，是长期持有的。就像基础设施类别产业基金，我们到澳大利亚考察的产业基金等等。有些国家叫成长基金等等。现在我们大多数报刊上介绍的典型的并购的私募投资基金，私募股权基金，主要指通过私募形式并购重组的股权投资基金形式，投资对象相对于公开交易的股票而言是一种私人股权，私下的股权协议投资。虽然最近流行收购上市公司，但是目的不是通过公开交易获取股票的增值收益，而是将其下市以后转变为私人股权，谋求更高的资本增值收益。
所以，我个人认为产业基金或者称之为直接股权基金，是比我们现在报刊上介绍的私募的并购重组基金范围更广泛的概念，把产业基金如果等同于私募的并购重组基金，就像若干年以前一样，任何产业基金都需要追求退出渠道。产业基金适合做管理人只是一些投资银行证券商等等，这都容易对试点工作造成片面性。为了避免对产业基金望文生义，我们觉得现在的情况跟大家讨论，有必要把四点办法改为直接股权投资基金管理办法更为合理一些。
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