开放个人直投海外证券恰逢其时
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| 2007-9-10 9:18:16 |
人民网·天津视窗9月10日电：中国政府日前宣布，批准在天津滨海新区首先开展大陆居民个人直接对外证券投资业务试点，个人可用自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券，试点初期，投资者可投资香港股市。这一政策举措无论对中国还是世界而言，都具有重大的意义，堪称一次历史性的突破。
众所周知，中国外汇受到政府严格控管，资本市场相对封闭，人民币不能自由流通。而从开放个人直接对外证券投资开始，其外汇、货币、资本市场的诸多管制壁垒将逐渐消除，中国资本市场的全球化、中国财富的全球化将从此翻开新的一页。
中国政府开放大陆居民个人直接投资海外资本市场，而且投资者可以不受限地以人民币购汇投资（按有关政策规定居民个人每年只能最多购汇5万美元）。这次重大的政策调整，意味着朝实现人民币自由兑换、自由流动的方向迈出了重大的一步。这不仅对中国经济、中国资本市场，而且对世界经济、资本市场来说都是好消息。对中国个人投资者来说，这个消息更是鼓舞人心。中国政府推出这项政策，也是希望资本账户的这次开放能减轻人民币升值的压力，同时给国内居民更多的投资选择。也是拓宽外汇资金流出渠道，促进国际收支基本平衡的重要举措。
近日，英国《金融时报》发表题为《北京着手开放市场》的文章指出：“中国的资本市场昨天朝着与世界融合迈出了重大一步：北京宣布它将首次允许个人直接购买海外证券。”美国《国际先驱论坛报》发表题为《中国进一步放宽资本控制》的文章也指出：“中国政府今天宣布，它将允许大陆公民投资香港股市，这是迄今为止北京取消海外投资的许多壁垒的重要举措。”
香港交易所也即时表态，欢迎国家外汇管理局批准试点地区个人投资者可以直接投资香港证券市场的决定。香港交易所相信，香港的优质投资产品可吸引内地的个人投资者。他们的投资将有助于缩小在香港上市的H股及在内地上市的A股之间的价差，并有助于香港及内地两地市场的健康发展。经济学家和证券专家都普遍认为，大陆开放个人直接投资港股，大陆资金对香港市场的影响将显著增加。由于香港H股股价只有大陆A股股价的30％－50％，大陆居民对投资H股的意愿和热情都是非常高的，预测试点初期每天可为香港股市至少增加20亿港币的成交量。预计今后的一年，大陆个人直接投资和通过QDII投资香港股市的资金可能达到3500亿港币以上，其中个人直接投资将可能超过2000亿港币。随着将来大陆居民个人投资海外资本市场的全面开放，必将根本改变香港资本市场的发展状况，极大地推动香港的经济繁荣。
香港市场是自由开放的市场，是与全球经济融为一体的市场。大陆个人直接投资香港市场，使大陆资本市场与香港市场直接链接，必将产生联动效应。而且，通过香港资本市场的中介作用，也将同世界资本市场产生一定的联动效应。当中国的资本市场完全对外开放，并完全放开个人、机构直接对外投资金融、资本市场时，中国资本的全球化，也必将带动中国财富的全球化，并将冲击和推动世界市场的发展。英国《金融时报》发表的《中国财富全球化将冲击世界市场》一文也对此作出了预言。
的确，中国对世界市场产生的第一轮冲击是，以廉价劳动力为支撑的廉价商品全球化。在这第一轮冲击波即将到达顶峰并将逐渐减弱时，随着中国个人和机构直接对外投资的逐渐开放，以中国资本为支撑的高价资产全球化（即中国财富全球化），正开始对世界市场形成第二轮冲击。
廉价商品卖到了全世界，换来了大量的外汇储备，这既给中国经济带来高速发展，也给中国政府和人民带来一些教训，如农民、农民工付出的血汗，资源、环境的高耗费、高污染等等。在美元日益贬值、人民币日益升值的情况下，在美国深陷次贷危机并潜伏更大金融危机的形势下，仍以中国的美元资产和美元储备配合中国的廉价商品，供无节制的美国人高消费，将是极大的失策和失误。是时候了，中国政府应该痛下决心，尽快把外汇储备对内全面开放自由兑换，藏汇于民，让个人和机构可自由对外直接投资，而不限于投资资本市场。尤其在投资香港市场方面，更应出台更优惠、更自由的政策，把外汇美元转化成为国内居民、机构对香港的投资，购置优质投资产品。这既利于香港市场发展、经济繁荣，又利于大陆居民的财富增长、大陆资本财富的全球化发展，将给中国带来新的发展机遇。而且，在目前还能减缓人民币升值、流动性过剩和通货膨胀预期的压力。这是一举多得的好事，何乐而不为呢！（蒯辙元）
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