中国资金海外投资必遭西方抵抗 是救星不是威胁
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| 2007-9-10 11:32:09 |
人民网·天津视窗9月10日电：西方国家对发展中国家的跨国投资越来越担心。目前掌握在发展中国家的外汇有2万亿~3万亿美元，这些国家都在采取新的方式投资发达国家，譬如放弃购买国债，转而购买企业股权。这种动向激起西方国家的爱国主义情绪，在很多白人心里，富裕和强大一直是他们的专利，白人的优越感使他们很难接受本国企业被发展中国家收买的事实。面对发展中国家的崛起，发达国家的人们也感到了全球化的挑战。发展中国家的投资使他们感到芒刺在背，他们甚至会制定出种种新规章来约束发展中国家的投资。因此，中国财政部成立外汇投资公司准备大举投资海外的意图肯定会遭到西方国家抵抗。也就是说，发展中国家的主权基金必将引起西方国家保护主义的抬头。尽管西方国家也有一种观点，认为中国的海外投资是有利于西方国家的，如本文题目所说中国的资金是救星，而不是威胁，但中国切勿一厢情愿，要充分意识到海外投资的难度。
最近，市场风波“陷害”了不少投资者，中国也是其中之一，今年5月，一家PE公司——黑石公司正式公开发行时候，它就花了三十亿美元购买其股份。6月以来，黑石公司的股票交易量重挫下跌超过六分之一，它甚至答应在销售时给中国政府4.5%的折扣，并且允许他们以赊购形式取得。
如果这让中国政府在对待其海外投资时更加谨慎，那么西方的民族主义政治家们便要高声欢呼了。去年，美国国有的迪拜公司的投标被一家经营多个美国港口的外国公司取得后，美国国会就开始对国外那些高调收购和接管国内公司的事件作出强烈的反对。
近来，欧洲的一些政治家们一直在抱怨中国对于荷兰银行的投标(此项项目由英国Barclays举办)的参与。这些发展壮大的投资集团和出口商品的国家，包括所谓的独立资金，它拥有大量资金，并飞速地变得越来越富有。它对取得那些能带来更多财富的资产的需求日益强烈。无论怎么说，中国政府在那些逐渐富裕起来的国家中，还不是最为狡猾的一个。利比亚的国外储备资产高达660亿美元。
阿尔及利亚拥有890亿美元外资。盛产石油的安哥拉也企图购买它曾经的宗主国——葡萄牙最大商业银行55%的股份。
能解除独立资金所带来的不安定，对于大家来说当然是很诱人的。但是，又有些很明智的评论家经常发表他们自己的意见。Jeffrey Garten，耶鲁大学管理学院的前任院长，在上周的财经时代中说到，处理这些独立资金也许要同那些涉及国际贸易和投资的传统的自由“正教”区分开来。
Garten先生说道：“这些资金将会有能力购买全球任何一家公司，如果他们轻率的在市场上流动的话将会在市场上引起巨大的恐慌，与他们比起来，那些国际金融组织带来的政治影响也相形见绌。他们不再被人们所忽视。
为了限制这些资金范围，从而避免他们产生更坏的影响，Garten先生希望西方国家都能对这些资金施行额外的更透明、更有关联的规定，而且如果没有相关东道国的同意，就要限制他们投资的能力。
在透明性方面，他计划使“主权财富基金”比以往任何一个私营部门投资者要求的，都要更透明，这包括由一个国际上具有广泛可信度的机构组织的每年两次的投资组合审计，每个基金的投资政策的出台，和政府合作的进程以及它的风险管理办法。
像这种政权听起来同样具有侵略性，各个政府应该认真对待这个问题。除非这些主权财富基金要故意破坏资本主义而把他们的旗舰店都购买完，否则他们是不会怎么担心透明度这个问题的。
Garten另外几个提议，则显得有点咄咄逼人。在互惠着方面，他竭力主张一个主权财富基金自主投资海外的权限应该和它享受到国外投资者在这基金的国家的自主权联系在一起。不仅那样，他还说道：“如果一个主权财富基金的建立是因为在东道国现金的操作而导致过多的创造储备(例如中国)，或者如果因为垄断价格操作(沙特阿拉伯)。那两国之间就应该发起协商来减少政策上的误解。”
一个所有者，他想限制主权财富基金无论在哪个公司的股份到20%，除非其投资的东道国同意让他们增加所持有股份。
他没充分解释的是，这些主权财富基金又是怎样给其投资的国家带来效益呢？
在着手政策协商时，阻止直接投资似乎是一个极其无效的方法，限制主权财富基金进入市场会打消存在的潜在目标公司所有者的积极性。许多股份的持有者是那些用退休基金购买的工人们。对市场能力任何限制都意味着让他们变得更贫困。
Garten认为损害富国领年金者的理由是，主权财富基金“是应该被视为政治实体”的现状。即使他是正确的，也肯定还有其他更好的办法来管理这种风险。如果朝鲜政府的立场是通过收购英国航空航天公司把手伸向至关重要的国防相关技术，假定如此，那真是值得担忧了。但是这种危机是可以防止的，那就是让这宗收购受到国家安全否决权禁止，就像美国的案例。然而，这项否决权的范围要明确，而且审查过程要迅速及时。
其他许多与主权财富基金相关的恐慌都可以通过市场竞争来解决。如果巴克莱银行或荷兰银行的客户担心中国政府可能会看到自己的财务数据，那么他们可以转到另一家银行。如果一个公司的主权投资者经营不善，该公司的客户和其他利益相关者都可以转到其他地方。如果这个投资者最终为此支付高价，它将是唯一的输家。此外，大部分把利益建立在主权财富基金上的企业根本就不会“敏感”。对于即将来临的收购——一位有着迪拜做后盾的投资者购买巴尼百货公司，这会对美国国家安全造成什么样的威胁呢？
针对Garten先生的提议，一个更为深刻和根本的反对理由是他向外国政府发送了消极的信号。随着市场流动资金的枯竭，外国资金的注入应该受到欢迎。现在可以确切，将来会更确切的是，当富有国家的老龄人口面临退休金不足和保健体制时，这些国家需要从那些有资金分让的国家吸引资金。最能维护利己主义文明的是：鼓励新兴经济强国在其发达经济的持续成功中加大赌注——而不是设法把它关在外面。(曾华华 译自Economist.com)
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