东亚银行推出的利财通产品，被指预期收益诱人，但风险考虑不足。时报记者 杜翠 摄

      “买理财产品不赚钱反倒赔钱？”东亚、民生、深发展、平安银行等银行发行的理财产品出现零收益甚至是负收益的消息在市场上引起轩然大波，也给投资者带来了恐慌情绪。

　　近日，某位网友在网站上发帖称，自己于去年购买的深发展“聚财宝”飞越计划2007年1号（股票篮子挂钩型）人民币理财产品于今年2月1日到期，到期后银行发布的公告称，该产品的到期收益为零。同样的，民生银行“非凡理财——人民币第十二期”理财产品、深圳平安银行盈丰理财0702号也曝出产品收益为零。

　　其实，从近期到期的银行理财产品来看，收益为零或者为负已不是个案。更有甚者，如东亚银行代客境外理财产品“利财通”投资系列1期，截至2月14日已浮亏63.18%。

　　来自东亚银行的数据显示，截至2月14日，除去3%的相关赎回费及首月已派发的2.75%的固定收益，利财通产品市值为36.82。也就是说，如果投资者选择此时赎回，100美元投资本金目前市值仅为36.82美元，浮亏了63.18%。

　　为什么会出现如此惨重的损失？银行理财产品还值得买吗？记者日前对银行理财产品收益情况进行了调查，试图为投资者寻找答案。

　　拷问1　产品设计不合理？

　　记者了解到，深发展“聚财宝”飞越计划2007年1号与工商银行、中国银行、建设银行三只银行H股表现的一致性挂钩。产品收益说明书中称，该产品收益率最低0%，预期最高年收益达15%，具体收益视一篮子股票在1年内表现的一致程度而定。

　　今年2月1日该产品到期，银行收益情况显示，建行上涨19.22%，工行上涨4.80%，中行收益仅为-17.09%，而理财收益计算公式则为“理财收益=Max[0%,15%-(最好股票表现-最逊色股票表现)]=Max{0%,15%-[19.22%-(-17.09%)]}=0”。

　　投资者对此质疑，即使中行上涨4%，最后得出的结论仍是收益为零，银行在产品设计上是否有问题？其实，这类产品主要因为没有达到银行设置的收益条件，而未获得预期收益。某银行有关人士告诉记者，深发展这类产品主要与投资股票的相关性有关，股票相关性越高，收益越高。因为与市场行情相关度不高，在市场波动较大时，可享受较高收益。

　　但由于股票受消息面、投资者热捧等不确定性因素影响较大，股票的表现不一定能反映上市公司的真实价值。某银行业人士认为，即使这样，设计产品时也应对可能面临的风险全面考虑，收益为零只能说明风险管理能力不足，甚至可视为银行片面考虑单方面利益，忽视为投资牟利的短视行为。

　　拷问2　重收益轻风险？

　　去年9月10日～9月27日，东亚银行推出“利财通”投资系列1期产品，该产品为结构性产品，与复星国际（0656.HK）、大唐发电（0991.HK）、中国人寿（2628.HK）及招商银行（3968.HK）4只具有中国概念的港股挂钩。

　　银行系QDII投资海外开闸后，受高收益的驱动，各家银行纷纷推出QDII新品。不料资金出海不久，受次贷危机的影响，海外股市震荡风险加大，QDII产品出师不利。

　　“受市场需求的影响，银行在推理财产品时有跟风的倾向，产品同质性高。”某股份制银行客户经理告诉记者，“投资者喜欢将各家银行的理财产品进行攀比，如果有的产品在某家银行有，而另外一家银行没有，银行将在起点上失去竞争优势。”QDII产品也是在这样的心理影响下推广的。

　　拿东亚银行“利财通”投资系列1期产品为例，为了迎合市场，该产品认购费和托管费全免，预期收益诱人；而在风险上考虑不足，在海外场风险已经加大的情况下，以杠杆放大效应的产品设计，为产品带来了更多风险。数据显示，截至年1月31日，复星国际、大唐发电、中国人寿、招商银行，相对其开始价格分别下跌了57.55%、46.36%、37.29%和20.64%。

　　拷问3　风险提示不充分？

　　“QDII产品设计复杂，就连我自己也只是对产品有肤浅的了解，更何况没有金融知识的客户了。”上述客户经理表示，“出现零收益或负收益引起投资者不满，说明银行工作人员没有把合适的产品推给合适的人群。”

　　据了解，银行一般会要求工作人员先对投资者进行风险测评，了解其风险承受能力。如果达不到一定的风险等级，则不适合购买相应的理财产品，但这种风险提示并非完全做到位。

　　光大银行理财师郭昭阳建议投资者，在关注产品收益的同时，应多关注产品的风险度。银行理财产品包括不同的风险等级，投资者应根据自己的风险承受能力选择对应风险等级的理财产品进行配置。具体来看，购买理财产品前，应关注产品的流动性风险、收益风险以及本金风险。