图表：美联储宣布降息0.75个百分点

    20日，美联储宣布将于下周向大型投资机构拍卖750亿美元的美国国债。近一个月以来，美国各方屡出重拳，试图挽回美国经济的颓势。     

    日前，美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率下调0.75个百分点，降为2.25％，达到2004年12月以来的最低水平。这也是去年夏季次贷危机爆发后，美联储第六次降息。美联储的降息“猛药”使得美股三大股指涨幅均超过3.5%，道指创下5年来单日最大涨幅。但一天之后，美国股市又陷入了低迷。国际货币基金组织总裁卡恩表示，如果占全球消费总量30%的美国经济继续衰退，全世界可能陷入一场危险的“金融流感”。

    次贷危机继续发酵

    美联储在调息后发表声明称，美联储此次降息以及之前采取的一系列措施，将有助于促进经济恢复适度增长并减少经济面临的风险。

    美联储5日发表全国经济形势调查报告称，今年以来美国经济增长明显放缓。12个联邦储备区中有三分之二商业活动疲软或萎缩，零售业整体状况不佳，多数地区报告零售业“弱于预期、悲观、疲软或放缓”，半数地区制造业步履蹒跚，住房市场整体表现依然疲软，银行业放贷困难，并且通胀压力加大。同时，报告预计美国今年就业市场也不容乐观，失业率将达到5.3%，远远高于去年的4.6%。

    自2007年发生次贷危机以来，美国金融、制造、房地产等部门都出现明显的衰退迹象。去年第四季度美国经济增长率仅为0.6％，而经济学家预计今年第一季度美国经济增长率可能进一步放缓至0.4％。面对一系列的事实数据，美国总统布什也不得不承认，美国经济已明显放慢，目前正处于困难时期。

    各方出手频频救市

    为减轻次贷危机的影响，避免美国经济继续疲软，美国国内各方纷纷出招。

    除降低联邦基金利率外，美联储还在贴现率、注资等方面下了“猛药”。美联储16日将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率从3.5%下调到3.25%，18日进一步调低至2.5%。此外，美联储还授权纽约联邦储备银行为初级交易商创设新的贴现窗口融资工具。美联储14日决定通过摩根大通公司向贝尔斯登注资，以缓解其流动性资金短缺的困境。这也是自1929年美国经济大萧条以来美联储首次向非商业银行提供应急资金。

    为缓解金融市场流动性短缺的压力，美联储去年12月建立了贷款拍卖机制，向面临流动性不足的金融机构提供资金。目前已通过6次拍卖活动，共向金融机构提供了1600亿美元资金。近日，美联储再次宣布将通过短期贷款拍卖方式再向金融系统提供2000亿美元资金，并将携手欧洲央行、瑞士国民银行、英格兰银行等注资救市。

    面对经济增长放缓的现实，美国政府也不敢掉以轻心。2月13日，布什签署了一项为期2年、总额达1680亿美元的刺激经济方案，1.17亿个低收入家庭将获得数额不等的退税支票，企业若采购额外设备也将获得退税。美国政府希望通过大幅退税刺激消费和企业投资，进而刺激经济增长，避免经济陷入衰退。2001年美国经济曾凭借这一手段走出衰退阴影，此次法案规模更是远远超过2001年。

    通胀衰退进退两难

    美国各方打出一系列组合拳，显示出其迫切希望稳定金融市场，提升投资者信心的决心。作为世界第一经济大国，美国经济走向和经济政策对世界经济有重大影响。分析人士认为，美国经济恢复增长对世界有益。美联储采取的措施对刺激经济增长有一定作用，但也将给长期经济增长带来风险。

    首先，美联储一遇危机就降息的举动，实质上是为那些惟利是图的投机者大开方便之门。长此以往，金融界将形成美联储一遇危机就会“江湖救急”的心理预期，从而助长投机之风。其次，屡次降息可能不仅不能解决美国经济放缓的问题，还将把美国经济乃至全球经济带入滞胀风险。美国批发价格在过去的12个月里上涨了6.4%，达26年以来的最大涨幅。而批发价格是衡量通货膨胀的重要指标之一。美联储在声明中也表示，将在降息的同时严密关注通胀发展情况。

    道德风险也是美联储需要面对的问题之一。《纽约时报》指出，美联储向金融机构提供应急资金这一举措，潜伏着危险。因为金融机构所需资金无人能预测，一旦借贷者无法还贷，可能导致最终由纳税人为损失埋单，从而削减美联储信誉度。

    美国政府签署的经济刺激方案情况也令人堪忧。民调显示，只有19％的受访民众表示会将退税用于消费，部分受访民众认为“现在经济前景不明，还是节省为好”。若消费者过分“节省”退税，美国经济可能失去增长的主动力。 (郑兴 敬秋晴)