创业板首发管理办法

    创业板自酝酿至今，中间经历了无数坎坷，也承载着不少期待。在深交所昨日召开的“创业板首发管理办法中介机构座谈会”上，与会人士对于创业板的推出给予了高度认同，也提出了殷切希望。

　　落实自主创新战略

　　鹏华基金总经理邓召明认为，从2000年至今的八年中，中国经济的发展在结构等方面取得了重大突破，而创业板这次定位为成长性和创新性的企业，将满足这类企业的市场融资需求。实际上，在过去的八年间，有大量的高新技术企业由于无法登陆资本市场，其发展速度受到限制，创业板的推出为中小型企业特别是创业企业的发展提供了很好的融资平台。邓召明还表示，创业板整体框架结构是对创新型国家政策的落实。

　　中信证券甘亮认为，目前推出创业板的时机非常好。在宏观经济的背景下，中国正面临着从外向型经济向创新型经济的转变，如果不走出这一步，中国综合国力的提高将很难看到。“我们必须站在一定的高度上来看待创业板的推出。”他表示，创业板制度设计的方方面面都围绕为创新型中小企业来考虑，如果有一些疏漏或者开板后有比较大的波动，都应该以平常心来对待。

　　邓召明还特别指出，中国在崛起，不同的经济体和不同的区域又存在着不同的微观结构，这种微观结构会体现出多样化的需求，而多层次资本市场体系的完善非常有利于提高配置资金效率。随着国民经济的发展，金融资产增长速度较快，资金的风险和收益需求也呈现出多样化的特点，创业板的推出满足了这一类资金风险和收益的需求，为资金效率的配置提供了很好的平台。

　　指导性、可操作性强　　

　　平安证券副总经理徐波表示，创业板首发管理办法清晰明了、指导性很强，更加市场化、人性化。

　　宏源证券总经理胡强认为，创业板首发管理办法呈现了三个突出的特点：一是准备充分，考虑周到，针对性比较强，适用对象直指那些创业能力强、业务模式新但规模小、不确定性大的成长型创业企业；二是充分借鉴境外创业板市场成功的经验和失败的教训，同时具备了中国特色；三是强化风险防范，突出了市场化取向。

　　国浩律师事务所张敬前认为，该管理办法的出台，完善了资本市场发展体系和制度建设，是一个具有中国特色的制度设计，可操作性比较强，主要体现连续性与前瞻性相结合、创新性与稳定性相结合、原则性和灵活性相结合。

　　申银万国副总裁李永飞从法律的角度指出，该办法的法律基础非常扎实，其立法精神符合市场规律，有利于企业从整体上把握管理办法的精神实质，更好更快地推进创业板市场的发展。比如，办法对控股股东和实际控制人的责任有了明确的规定，在治理结构方面对董事会、审计委员会作出平行规定，非常有利于实践。

　　中小企业的福音

　　联合证券副总裁马卫国表示，非常赞同整个创业板的定位和指导思想。“中小企业对创业板呼声已久，创业板的推出对这些企业来说确实是一个福音，同时对创投业的发展也有利”。

　　甘亮特别指出，要准确理解规则的精神，创业板不是让创新型企业创业，而是要让创新型企业做大做强。

　　浙江天健会计师事务所章击舟认为，这个制度对于绝大多数符合条件的企业来说，确实是很大的提升机会。中小企业在细分行业里要做大，很容易出现发展的瓶颈，如果没有达到中小板条件，基本上只能求生存，根本谈不上跳跃性的发展。他认为，创业板的制度安排如果提升到一个大的战略高度，对提升我们国家的制造能力、企业的生存能力、发展能力有基础性的指导，确实是很有历史意义的一件事情。

　　胡强表示，创业板的推出不仅解决了广大中小企业迫切的融资需求，更重要的一点在于，可以促进中小企业从一开始就走上规范运作的道路，同时其产生的“示范效应”和成功的案例还可以激励国内更多创业者不断地创新和跟进。“这可能对国内中小企业未来持续成长是很重要的一点。国内不缺好企业，但缺乏一个好的机制来运作。”

　　开元信德会计师事务所郑学定将创业板首发管理办法概括为一个开放型的管理办法，这是因为创业板设定的条件比主板有所降低，为中小企业特别是小型的民营企业迈入资本市场敞开了大门。郑学定强调，中国的未来在于那些小型企业，小型企业的发展依赖于开放型创业板市场，这是中国未来的希望。“只要看当前的经济形势、整个国家的流动性和老百姓投资的欲望以及资本市场的发展潜力，我相信创业板一定会成功。”(吴铭)