直到上周，连续压迫式的下跌在折磨着投资者的神经，投资者唯一能做的似乎就只有等待政策救市。不过如果我们回忆过去十多年来的市场轨迹可以发现，市场每一次大的上升行情都源于自身的动力。拿998点行情来说，通常认为股改是推动市场反转的政策性利好。其实平均10送3的股改对价方案对于当时的市场并不是利好，市场起来的真正原因是平均PE已经跌到了可怕的14倍以下，而上一个高点的平均PE超过60倍。所以在任何情况下我们都要记住：公司的业绩才是根本。

　　回到现在，市场在不到半年的时间里硬是把指数拉掉了一半，平均PE也从按2006年业绩计算的近70倍暴跌到按2007年预期业绩计算的近30倍，而按2008年预期计算的平均PE已经在30倍以下。也许我们记得海外市场的PE大都在20倍甚至更低，但那种指数多是成分指数，应该与平均PE更低的沪深300指数相比。

　　现在市场惧怕的主要因素有三个，不过这并不是主要因素。比如因素①大小非解禁。大小非解禁在一年或两年前就定了，而且最多也只是影响一些个股。本轮下跌中确实有很多大小非在出逃，但其中有很多是前两年就已经解禁的，应该说是市场的下跌才促使这些早已解禁的筹码出逃。再说因素②巨量融资。这其实是一个老话题，在市场下跌的时候我们总会抱怨融资，其实在市场上涨的时候融资量才是最大的。比如中国石油等一些超级大盘股就是在热火朝天的市场中发行的。还有因素③高印花税。“530”的下跌似乎是因为推出了提高印花税的政策，但我们都还记得在“530”之后市场创出了新高，上升行情持续达4个月之久。其实印花税的调整就像其他税种调整一样是国家政策的一部分，在市场低迷的时候自然会作相应的调整。

　　其实，三大因素对市场的心理层面影响更大些，而平均PE过高才是根本。不过下跌是否已经过度同样是我们要考虑的。尽管对于6000点的调整无论从PE还是时间上来说都还任重道远，不过任何一次大级别的调整都是分阶段进行的，目前的大幅度下跌极有可能产生一次重要的阶段性底部。

　　与其苦苦等待利好政策的出台，还不如把握机会挑选自己中意的公司。其实我们原来就有一些看中的公司，只要这些公司的基本面依旧，那么在股价被打了不少折扣后上升的空间就明显比下跌的空间要大得多，这种机会不是经常能够遇到的。