5月8日，有接近中国电信高管的人士表示，将于5月17日，也就是第二个独立的世界电信和信息社会日公布电信重组方案。受此影响，中国联通当日大涨8.77%，收盘于10.17元，并带动通信板块集体涨幅超过6%。

　　关于电信重组话题就此进入最疯狂的鼓噪阶段。其实，进入2008年来，层出不穷的版本和虚惊不断的情节就一直折磨着人们的神经，一次次搅动着资本市场的风生水起。

　　但电信重组终将水落石出了。旧的格局就将打破，新的格局是否能快速建立起来？对于中国电信业来说，重组是竞争，还是垄断？

　　重组利益博弈

　　据了解，5月17日公布的方案和之前流传的“五合三”大致相同：即中国电信购买中国联通C网(CDMA网)；而中国联通GSM网与中国网通合并，发展WCDMA；中移动则维持不变，承担产业链程度相对较低的TD-SCDMA建设，同时可能购入中国铁通。

　　也就是说，重组后，中国电信产业将形成新中移动、新中国电信和新中国联通三家全业务电信运营商的市场竞争格局，运营商数量由原来的五家合并成三家。

　　来自中国电信方面的内部人士透露，公司已经开始做有关CDMA的经营分析，以及相关人才招聘和培养，一些省级公司甚至已经开始筹备移动事业部。 中国联通方面情况则比较复杂，据称，C网和G网在设备、人员等方面的分离早已做了准备。

　　到目前为止，尽管公布重组的时间仍未最终明确，但电信重组的方案已经“板上钉钉”。唯一可能变动的是已成哥德巴赫猜想的人事安排。根据最新流传的版本，新移动的董事长和CEO是王建宙和常小兵；新联通的董事长和CEO是张春江和尚兵；新电信的董事长和CEO是王晓初和苏金生。业内人士表示，相当多的传言也并非空穴来风，而是一些讨论的方案，但如果各方利益难以平衡时，往往就容易被推翻重来。

　　实际上，在本次电信重组涉及到的公司中，除铁通外其他均为上市公司，因此在资本市场，无数利益眼光盯着这个年收入为7300亿元的庞大产业。

　　简单例子是，从2007年下半年开始，无数证券分析师在耳边鼓噪：买中国联通吧，拿着别动，等着重组，肯定没错。有小道消息流传得更玄，说中国联通A股是很多私募基金的重仓对象。

　　中国联通在A股市场的表现似乎也能成为佐证。每次有重组消息传出，中国联通股价都会大涨，重组消息一旦演变成“雷声大雨点小”，股价随即大跌，最后导致市场失去信心，今年4月，中国联通一度从2月的近14元跌至7元，随后又一路上涨，可以看出市场投资者对重组的反复炒作。值得警惕的是，以目前A股市场股价反复波动的情况来看，绝不可能有太多散户从股价波动中获利。

　　“三国鼎立”难成气候

　　目前，中移动的“一家独大”成了众矢之的，这种局面不仅用户不希望看到，竞争者更不能容忍。因此，电信重组被普遍看成是中国电信业格局改变的开始。

　　按照管理层的设想，“五合三”重组方案目的就是保证重组之后三个新运营商都能拥有一张固网和一张移动网络，让他们全都拥有全业务牌照，借以调整失衡的电信格局。

　　其中，中国联通被普遍寄予厚望。 联通自一诞生就肩负着与中移动竞争的使命，但C网和G网的建设、维护和升级需要的巨大资金，把联通压得喘不过气来。如分拆C网，联通将轻装上阵，并与中移动形成有力竞争。

　　按照重组方案，新中国联通将拥有约1.2亿GSM用户、约2400万小灵通用户、约1.4亿固网用户；新中国电信也新添了4000 万CDMA用户，其整体资产定价获得重估。形成中移动、新中国联通、新中国电信新版电信“三国鼎立”之势。

　　但在北京邮电大学信息产业政策与发展研究所所长阚凯力等电信专家看来，这个方案具有不可“愈合”的“硬伤”。目前的方案中联通C网和G网的拆分“根本不可操作”，因为这两网除了无线部分以外，其他所有的设备、网络、基站、机房、支持系统和人员甚至营业厅都是合在一起的。这将导致新中国电信和新中国联通整合难度极大，成本极高。

　　中国联通并购网通则难度更大。这样的情况早有例子——网通整合小网通已进行了5年，现在人数比才是100：1，而且还是同样的、较为熟悉的业务。而网通和联通的G网业务不同、区域不同，人数也更多。

　　由此看来，新版电信三国至少在一两年之内难成气候，长期还要看其之后的运作方针，存在明显不确定性。

　　竞争在哪里？

　　重组能否改变中移动“一家独大”的局面？

　　很显然无法改变。虽然号称“五合三”，但重组之后的现实是，中移动却仍是岿然不动，仍然拥有GSM用户约4亿，仍然是每天2亿元以上的利润。相反，能与中移动唯一抗衡的联通却被拆分成了两份，新的重组方案丝毫没有呈现出鼓励竞争的态度。

　　移动已经有4亿用户了，中国还有几个4亿用户？市场还多大的发展空间留给新的中国电信和中国联通？除非把中移动拆分，否则短期内很难撼动中移动在国内市场的地位。但拆分中移动，在世界电信业开放大背景下，将会削弱其在国际市场的地位，分拆中移动未必是一个明智的选择。

　　其实， 针对市场的困惑，各个投资银行对于运营商的股价市场预期也各有不同答案。花旗预计，中国联通将成为重组的最大受益者，巴黎银行、高盛认为中国电信将是四家电信运营商中最有前途的，而荷兰银行则押宝中国移动。

　　重组对于普通用户来说，最大的期待或许在于，由于新的三家公司可以放开在移动网上竞争，将给消费者带来怎样的实惠。（范道森）