雷曼兄弟昨日在京召开2008年亚洲流动性市场媒体发布会，就美国经济的未来、全球油价上涨和通货膨胀以及中国经济增长前景回答记者提问。雷曼兄弟预期，尽管遭受两大冲击，美国经济仍不会像日本一样经历"失去的十年"。在通胀压力减轻之后，美联储会在明年早些时候继续降息，经济体将会在2010年实现恢复，金融市场的监管标准也将趋于一致。

　　而受全球经济减速影响，亚洲以及中国的经济增长都将会出现减速，但仍会保持快速增长。中国当前的关键则是需对年内可能出现的产能过剩问题进行应对。此外，中国需高度重视通货膨胀，进一步改革自己的金融体系。

　　美国经济两年后恢复

　　雷曼兄弟美国首席经济学家Ethan Harris指出，美国经济目前存在衰退的风险。由于住房市场短期内不会短期止跌回稳，信贷市场的惜贷情况会继续，预计未来两年内，美国经济增长会在0％-1%之间徘徊，预计到2010年会最终回到正常轨道，

　　他表示，美国政府已经针对当前的经济和金融市场状况做了一系列大刀阔斧的改革，包括快速的降息、对金融市场注入流动性、减税等。预计美联储会保持利率不变一段时间，观察1100亿美元的减税政策是否会遏止经济的下滑。当通胀压力降低一些时，明年早些时候，会继续把联邦基金利率下调75个基点。

　　油价粮价长期将回落 短期内仍有飙升可能

　　对于当前全球范围内资源、能源和粮食价格连创新高的情形，雷曼兄弟首席能源经济学家Edward Morse指出，这主要还是由供求关系的变化所引起。他表示，中期看，价格会进一步上涨，但从长期来看，会最终下来。

　　不过，公司首席地区股票策略分析师Paul Schulte认为，价格管制会引发价格的进一步上升，因为这将将打击生产者的积极性。他不看好个别国家建立水稻输出国组织的建议。

　　Edward Morse指出，当前原油价格的上涨，主要是OPEC成员国没有做他们应该做的工作。如果他们能够达到他们历史上的产能，全球每天石油供应可增加800万桶。在过去几年内，受国内人民不满、国际地缘政治、主要产油国政府的政治考虑等不同因素影响，尼日利亚、伊拉克、伊朗等主要的产油国的实际日产量远低于其产能。

　　在此背景下，他强调，油价未来短期内突破200美元/每桶，并非没有可能。比如，突发一系列标志性事件，两大石油出口区石油供应同时被打扰。但他无法给出这个发生的概率。Edward Morse同时还认为一些国家产能已达顶峰的言论，不过是和政府讨价还价的一种资本，是一种资源民族主义。

　　中国经济增长将减速

　　雷曼表示，在全球经济减速的背景下，中国经济不会独善其身，预计增速将会放缓，GDP增长率会降至9.8%，2009年则会进一步下降至8%。

　　公司高级中国经济学家孙明春分析说，整个经济的下滑是由出口增长的下滑引起的，而这将使中国的产能过剩问题在下半年突出。

　　他进而表示，随着企业的存货上升、赢利增速下降，亏损乃至关门的企业也将增加，银行的资产质量将会受到影响。而作为大盘股，上述变化将会影响到银行股的每股盈利，进而对资产市场产生很大影响。这将是一个多米诺骨牌效应。

　　Sheard则进而称，中国的金融部门本身也面临很多挑战。改革者关键是要把较高的储蓄率导向那些回报率比较高的生产领域。为此，中国需要进一步发展自己的金融市场，创造更多的投资领域，使其变的更有效率。他指出，否则负利率的状况将会刺激资产市场的泡沫。

　　注意到中国近期资本市场的调整，Sheard评论说，中国需投入更多注意，做好金融体系的转型。在这方面，决策人可能需要更多的依赖汇率而不是货币政策。（谢晓冬 石贝贝）