用五个月的时间完成汇源八年的上市梦想，北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称汇源）副总裁兼CFO吴育强成就了果汁行业中的空前案例。

吴育强

用五个月完成汇源八年的上市梦想

　　2007年2月23日，在香港联交所开市仪式上，汇源管理层拿出自己的产品举杯相庆，汇源董事长朱新礼更是将一盒苹果汁一饮而尽。台下的汇源同事则不失时机地拿出水蜜桃汁和苹果汁，让出席挂牌仪式的嘉宾和传媒随意饮用，水蜜桃汁尤其大受欢迎。

　　不过更受欢迎的还是汇源的股票：上市当日股价上涨66％，全日成交3.19亿股，成交金额达30.48亿港元；其公开发售部分超额认购达937倍，冻结资金2250亿港元，为香港股市历来冻结资金第五大新股。

　　156天专业助跑

　　专访汇源时，正值吴育强忙碌地准备上市之后的第一份年报。作为果汁行业的老大，汇源的领导层非但远没有自己的产品有名气，而且言谈举止非常低调。尽管对上市当日的表现十分满意，但吴育强仍就表示没有感到特别惊喜，只称“一切都是水到渠成”。的确，八年的上市长跑之路，在果汁行业应该是一个空前或许绝后的案例，同时也为汇源蛰伏了太多的能量。

　　1992年，不甘平淡的朱新礼卸下山东省沂源县外经委副主任的官职，主动当起了负债累累的罐头厂厂长。1993年，带着刚刚生产出来的第一批浓缩苹果汁，朱新礼只身一人远赴德国参加食品展，羞涩的行囊中只有一摞作为干粮的山东煎饼，由此掘出了人生的第一桶金——拿回了500万美元的订单。1994年这个直爽的山东汉子断然将公司从沂蒙老区迁到北京——创立北京汇源饮料食品集团有限公司。朱新礼以其富有远见的眼光，在碳酸饮料独行天下的年代选了果汁这一行业，不仅避开了“红海”，也准确地预见了惠农政策下果汁行业的巨大发展前景。

　　很快，汇源进入了快速发展时期。1999年汇源果汁准备上市的风声不胫而走，旋即无果而终。2001年再度传出谋求上市的消息，朱新礼开始寻找战略合作伙伴，向当时风头正劲的德隆抛出了“绣球”。当时，德隆旗下新疆屯河出资5.1亿元，与汇源成立合资公司，持股51%，汇源以大部分核心资产入股，占股49%。德隆时代仅仅两年时间，汇源在国内建立、收购了26个大型果汁生产、加工基地，基本完成“大汇源”的全国产业布局，很多生产线也更新到国际先进水平。

　　然而朱新礼的“大汇源”计划再次折戟。2004年底，朱新礼与资金链陷入紧张状况的德隆出现了战略上的分歧。朱新礼凭借其敏锐的洞察力与德隆分裂，并通过湖北威陵集团，迅速回购新疆屯河持有的汇源食品股权，夺回汇源的控制权，从而书写了汇源资本史上最漂亮的一笔。

　　但是分手之后的汇源仍旧捉襟见肘。2005年3月，汇源集团与台湾统一合资成立中国汇源果汁控股有限公司，然而这场婚姻仅仅维持了一年多就因为“审批没有通过”而分道扬镳。

　　2006年7月，汇源宣布与法国达能集团、美国华平投资集团、荷兰发展银行以及香港惠理基金结成战略合作联盟，上市再次被提上日程。

　　2006年9月，吴育强正式加入汇源，这标志着多舛的汇源上市之路已进入实质性的阶段。接掌汇源上市重担的吴育强果然不负众望，不到六个月，将汇源八年的上市之梦变为现实。

　　“四大会计师事务所转型的CFO一个突出的特点就是能够非常快的融入到公司中，非常精准的找到关键问题。”业内人士如此评价来自四大转型的这些CFO。

　　吴育强丰富的专业经验在此次上市中展露无遗。在不到一个月的时间里，吴育强就组建了一套合乎企业管治守则的上市公司企业管理架构，相继组建了财务管理及审核委员会、薪酬及提名委员会、策略及发展委员会，使公司达到上市公司应有的内控环境。2007年1月，为改善汇源当时的资金结构状况，汇源与荷兰银行交涉了一个7000万美元无抵押贷款项目，这次吴育强同样也仅用了一个月时间，便达成一个条款内容和贷款利率都有利于公司的贷款方案。这件事堪称推动汇源上市的一个完美之作，为上市做了有力铺垫。

　　汇源财务部如此评介吴育强：“在上市审计业务中，吴先生充分发挥专业优势，从2006年9月份加入团队后，很快进入角色，积极组织、妥善处理10家工厂的审计重点关注D的问题。对外积极与券商及各中介机构沟通，对内针对内控顾问提出的内控缺陷，组织人员草拟22项内部制度并协调改进。吴先生用极其丰富的经验，领导团队成员充分发挥每个成员的专业优势，在最短的时间内解决了所有的问题，最终符合香港联交所的规定，使上市工作顺利完成。”

　　作为CFO，吴育强不仅要主导回复香港联交所及证监会多轮问题，还要全面负责公司与境内外投资者沟通。汇源透明的投资者关系制度和投资者关系网站都是吴育强一手创建起来的。吴育强至今记忆深刻的仍是成功的全球路演。“CFO就是要将数字背后的故事告诉给投资者，当时汇源的整个管理层都加入到全球路演的行列，由于中国果汁市场强大的发展潜力和汇源良好的发展势头，汇源受到全球投资者的关注和极大的追捧。因为超认购倍数太高，许多在股票推介会见过面并且一直紧跟我们的国际上知名基金，最后都只分到了很少的一部分。”谈到这里，吴育强仍旧难以抑制当时的喜悦之情。由于散户投资者认购反应热烈，吴育强根据回补机制，面向散户发行的比例提高至50%，相应地，面向机构投资者发行的比例由90%降至50%。

　　“除了讲故事和一些宏观上的操作，CFO还要掌握一些技术上的手段。虽然CFO不需要亲手操作细节，但是一定要精通操作细节的手段。”吴育强坦言汇源作为一个发展了15年的公司，母公司和上市公司之间的关系，开曼公司的重组，内部制度的重审等等，都是一系列非常复杂的问题。

　　对于这次上市，吴育强觉得朱新礼打过的一个关于引进战略投资者的比喻更为恰当。朱新礼曾把汇源比作待嫁的姑娘，“太早出嫁还不够成熟，太晚了年龄又大了，只有选择合适的时机去合作，对于汇源来说才是最合适的。”

　　截至本文截稿时，汇源继盛大的上市秀之后，又在香港提交了一份出色的年报：2007年度营业收入达26.563亿元，较2006年上升28.6%；利润高达6.402亿元，猛增188.9％；负债率从56％降至31％；果汁销售量在百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场份额分别达42.6%及39.6%，继续位列榜首。