雅虎CEO杨致远已经得到了他希望的机会：一个证明他公司价值高于475亿美元的机会。

　　这是一个令人畏惧的挑战，周一，投资者们就将对雅虎的选择做出回应。面对杨致远以及雅虎其它董事会成员的拒绝，微软在上周日宣布放弃收购。

　　许多分析师认为，雅虎的股价将因此遭殃，自从微软宣布收购雅虎以来，雅虎公司股价已经上涨了近50%，如果雅虎接受微软的收购，光是股价的上涨就可以让雅虎成为近3百亿美元市值的公司。

　　醒悟过来的投资者一定会有这样的疑问，拒绝微软每股33美元的出价对于雅虎来说更多的是出于感情以及自私，而不是明智的商业理性。

　　雅各布互联网基金经理Darren Chervitz说：“很明显这是一种挫败。我不知道雅虎是否考虑过他们的股东，因为在此过程中，他们并未顾及股东的利益。”

　　尽管出现了这种负面消息，雅虎股价不太可能立马回到19.18美元的收购前水平，因为部分投资者仍然相信还有希望。

　　雅虎股票价格上周报收于28.76美元一股。

　　上周六，雅虎创始人大卫费罗与杨致远坐飞机到西雅图，告诉鲍尔默，雅虎不接受低于37美元一股的收购价格，从2006年1月以来，雅虎股价从未达到这一水平。而微软的出价为33美元。

　　分析师与投资者们惊讶，为何双方不能接受折中的35美元一股的价格。

　　Chervitz说：“他们的分歧不不大。很多人归罪于双方的态度，我却认为最大的原因在杨致远的执政。”

　　周一雅虎股价的预计下滑将让杨致远处境尴尬，一年前，杨致远接替上任CEO Terry Semel，开始了扭转雅虎业绩的历程。

　　Standard &Poor资产分析师Scott Kessler说：“从业绩以及股东价值角度上说，这会大大增加杨致远的压力。”

　　与此同时，鲍尔默也需要证明，他要找出另外一条挑战Google在搜索及广告市场霸主地位的途径出来。

　　收购雅虎的举动表明，微软需要雅虎来充实其业绩不佳的互联网部门。

　　分析师们认为，微软将用收购雅虎的钱来探讨其它合作方式，象与时代华纳的AOL及新闻集团的MySpace以及Facebook，LinkedIn等后起之秀合作。

　　不过鲍尔默面对的压力比杨致远的要小，分析师们普遍认为，微软股价周一将上涨。自从微软宣布收购雅虎以来，微软股价已经下降了10%，达到29.24美元一股，这反映出市场对这桩收购的担心。

　　39岁的杨致远已经承诺，将用更好的互联网广告平台让雅虎2009年和2010年的净收入至少增长25%。考虑到雅虎去年的收入增长为12%，以及今年增长与去年持平的预期，这是一个不小的增长数字。

　　分析师们对此表示怀疑，由于美国经济不景气，广告主开支下降，如果雅虎在未来几个月内表现不佳的话，股东很有可能造反。

　　一旦如此，杨致远和他的董事会成员将面对更多的股东诉讼。

　　甚至雅虎自己的一些员工也会被激怒，因为这伤及了他们的股权利益。

　　微软已经表示，一旦收购雅虎，将为雅虎员工提供15亿美元的留职奖励。

　　为了在短期内提升收益与股价，人们普遍预计雅虎将和Google组建长期广告合作同盟。

　　尽管最后的细节尚未披露，雅虎希望利用Google来替代一些雅虎搜索网页上的文字广告。之前，Google与AOL和Ask.com达成了类似的合作协议。

　　雅虎和Google均表示，对上月进行的广告测试合作感到鼓舞。

　　但是，选择与Google在广告系统上面合作对于雅虎来说是一件耻辱的事情，因为，雅虎已经花费了20多亿美元用于广告技术方面的收购与开发。

　　Google和雅虎的联盟也会面临反垄断方面的监管压力，因为，两家公司合起来占据了美国搜索广告市场80%以上的份额。

　　尽管与Google合作会在短期内提升雅虎的收益，但一些分析师却担心，放弃如此诱人的网络广告市场控制权是雅虎的一个失误。

　　雅虎还与AOL探讨过合作的可能，不过现在看来，这只是雅虎应付微软追求的无奈举动。

　　为了安抚投资者，雅虎有可能回购自家的股票。

　　Kessler认为，杨致远应该动用自己19亿美元的财富购买更多的雅虎股价，尽管他本人已经拥有540万雅虎股份，这一数额占雅虎股份的3.9%。

　　Kessler说：“杨致远真的需要将钱投入雅虎。如果他觉得雅虎值每股37美元的话，他就需要在股价低于20美元时继续吃进公司的股票。”