陆家嘴论坛火爆预热：一边，上海国际金融中心建设聘请的11位国际咨询委员会成员开“闭门会议”；另一边，谢国忠、哈继铭、许小年、余永定4位今天要参加论坛的著名经济学家，昨天提前到沪，在由中国社会科学院世界经济与政治研究所、上海发展研究基金会共同主办的“美国次贷危机的深入和我国经济的走向”研讨会上，共话金融热点。

　　话通胀———

　　在玫瑰石顾问公司董事谢国忠看来，中国已进入通胀时代，甚至还有出现“滞胀”的危险。他同时卖了个关子：“我明天在陆家嘴论坛上的发言题目，就是《滞胀时代的到来》。”

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年认为，通胀压力对我国经济提出了挑战，宏观上要求我们的经济尽快转型，转变发展模式，从追求规模转向追求效率，“这是一个非常紧迫的任务”。

　　中金公司首席经济学家哈继铭说，通胀是需要防的，但也是需要抗的，“紧货币用来防通胀，宽财政用来抗通胀”。他指出，上世纪90年代的通胀，影响的是所有人，而现在则主要直接影响中低收入者。因此，此轮通胀压力下，对中低收入者进行补贴，比过去更必要。

　　话次贷———

　　谢国忠说，两个月前最悲观的人现在也开始乐观起来了。他指出，华尔街普遍认为次贷危机最困难的时候已经过去，这是因为美联储救了贝尔斯登，这让大家吃了定心丸———大银行不会破产。

　　那么，美联储的出手相救是否意味着能够把金融风暴一笔勾销呢？当然不可能，根本的问题没有解决，金融业本身的健康没有恢复，损失不可能被掩盖。谢国忠认为，美国房地产有70%是泡沫，美国还需要两三年时间来消化那么大的泡沫。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定分析，美国经济增速放缓，必然影响中国对美国的出口，同时也会拖累其他国家经济。哈继铭说，美国经济下降一个百分点，中国的企业利润就会下降10个百分点。

　　话股市———

　　许小年说，股票的价格，应该反映上市公司的效率。目前，市场上很多基于概念炒作的投资，其回报是不可持续的。

　　在被问及“海外投资如何选择”时，谢国忠认为，现在该是花钱购买技术的时候，而不应该只把眼睛盯在“金融资产”上。“目前市场有一个误区，总以为金融投资是比较高层次的，有面子，坐在办公室里，敲敲键盘就能创造财富。”谢国忠指出，这样的想法，忽略了重要一点———虚拟市场的基础，是实体经济，是工业企业的发展。他强调，海外投资，尤其是外汇储备资金的海外投资，不能只购买美国国债等金融性资产，而要把眼光放远一些，买一些实实在在的创新技术，来提升工业企业的能级，加快我国实体经济发展。

　　话房市———

　　哈继铭认为，房市有泡沫，但房价还有上升空间。他的理由是：买房的资金成本约为6%，按3%-4%的租金回报算，整体回报率大概是-2%；现在存银行，算上利息税和通货膨胀的因素，实际上的回报率也是负的，约为-5%；再看股市，如果投资者是在6000点左右进入，那么现在的回报率可能跌破-50%，这样比较下来，相信很多投资者还是会把钱投到房市里。哈继铭还分析了美国的房地产市场，虽然现在已经下跌了不少，但他认为还有15%-20%的下调空间。

　　谢国忠说，美国的房价泡沫造成了次贷危机，其实很多国家都存在房价相对收入不成比例的情况，英国、澳大利亚、西班牙的房价都相当高，所以，这是一个全球性的问题，解决没那么快。（杨群 蒋娅娅 陆绮雯）