基金二季度报告日前已披露完毕，基金的行动轨迹也得以揭示。如何看清市场趋势，读懂基金的二季报，是投资者要想在市场中“打拼”决胜的当务之急。

　　平均仓位下降4.14％

　　二季度，沪深300指数跌幅达到26.35%，在这种泥沙俱下的市况下，诸多基金最终都将减仓作为主要的操作策略。

　　天相投顾对基金季报的统计数据显示，在一季度平均减仓4.74个百分点之后，二季度股市大跌中偏股型基金继续着减仓操作，二季末包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比的偏股型基金平均股票仓位为70.54%，较一季末下降4.14个百分点。

　　其中，开放式偏股型基金平均仓位为70.81%，环比下降5.30个百分点；开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为72.92%和66.89%，环比分别下降4.50和6.74个百分点。

　　值得注意的是，经过4月份的集中年度分红，封闭式基金的平均股票仓位大幅上升。二季末可比的封闭式基金平均仓位为65.07%，环比上升了7.49个百分点。

　　上述数据已经接近上轮熊市的低点。偏股基金的平均股票仓位在上一轮熊市中，曾经降低到69.47%；此后，在2年零6个月的行情演化中一路扬升，至去年下半年，偏股基金的最高仓位曾经达到过80.15%。而目前偏股型基金的平均股票仓位为70.54%，已回落至牛市出发前的状况。

　　近七成基金仓位下降

　　天相投顾的统计显示，在可比的250只偏股型基金中，仓位比一季末下降的基金达168只，占比达到67.2%，接近七成。其中，仓位降幅超过10％的基金达到62只，约占四分之一；有11只基金仓位下降超过20％。

　　数据显示，友邦成长二季末仓位为43.26%，比一季度大幅下降44％，在所有基金中仓位降幅最大。华夏基金旗下的基金兴华和华夏回报二号仓位分别下降31.59％和30.54％，降幅仅次于友邦成长。另外，大摩资源、汇丰策略、泰信优质、华夏精选、东吴动力、国富弹性、南方绩优和天治增长等基金仓位降幅也都超过20％。

　　在大部分基金进行减仓的同时，也有部分基金仓位逆势上升。统计显示，二季度有22只偏股基金股票仓位增加超过10％，这其中有12只是仓位被动上升的封闭式基金。开放式基金中宝盈泛沿海、新世纪分红和博时增长贰号仓位增幅最大，分别达到24.77％、20.46％和19.8％，华宝成长、南方稳健、宝康配置、大摩基础、南稳贰号、融通景气等基金仓位增加幅度也相当可观，显示出这些基金对于后市比较看好。

　　手持资金储备4760亿

　　由于股票仓位普遍下降，二季末偏股型基金手握现金数量相当可观。根据天相投顾的统计，截至6月30日，A股市场的全部偏股基金（包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型）合计手持资金储备达到了4760亿元，占同期A股市场流通总市值的7.98%。

　　这个比例达到了最近30个月来的最高水平，基金目前拥有的资金储备/市值水平不仅超过2005年下半年行情启动时的水平，更达到了牛市巅峰期的两倍。在2007年二季度，基金手持现金只有同期市值的..9%。

　　由此看来，对于三季度行情，基金手中握有充足的“弹药”储备。