从去年的全民投“基”到现在的闻“基”色变，今年上半年，基金市场将全国人民的投资热情送进了冰柜。

　　在全线尽墨中是否还有让人欣慰的基金亮点？今年，基金还有机会解套吗？下半年该如何投资基金？有业内人士认为，日前基金业的“拐点”已经来临，但综合来看，这个拐点只是上升速率的变化点，而非趋势的转折点，因此，对下半年的基金投资，市民不必因噎废食，而应该积极调整投资思路，在自己的风险承受能力之内谨慎参与，正所谓“险中求胜”。

　　【盘点】上半年普跌超过30%

　　银河证券基金研究中心统计数据显示，截至6月30日，股票型基金、偏股型基金和平衡型基金今年以来可比的简单平均净值跌幅分别为35.69%、35.74%和30.53%，保持高仓位的指数型基金平均跌幅更达到44.82%。尽管与上证指数48%的期间跌幅相比，股票方向基金表现得相对抗跌，但上半年收益仍“全线尽墨”，排名股票方向基金第一位的东吴动力，净值也是下跌了20%多。

　　股市的低迷是造成股票方向基金表现不佳的主要原因。而基金年初对今年市场的快速下跌估计不足，只有少数基金公司率先大幅降低了股票仓位。随着市场重心的快速下移，熊市思维逐渐形成的基金经理才选择大幅减仓，这不仅造成股市的进一步下跌，也对股票方向基金净值造成较大冲击。

　　【转变】下半年先掂量风险

　　下半年该如何投资基金？渤海证券研究所谢富华分析，对中短线投资者来说，若市场发生较大反弹，则可以伺机减持为主，若反弹不大，则以持有基金或现金、静观市场变化为主。在市场底部企稳或有重大利好出现，方可伺机介入；对长期定投基金的投资者，市场的下跌反而为定投基金创造了逢低介入的好机会。

　　“市场的不确定性加大，在大起大落或者不确定性较大的市场中，选择适合自己风险承受能力的基金尤其重要。”海通证券分析师单开佳表示。

　　【策略】关注基金选股能力

　　“下半年可以关注选股能力强的成长型基金。”尽管在记者的采访中，一些基金公司表示上半年基金比的是减仓速度而不是选股能力，不过在海通证券年投资报告中，基金公司的选股能力还是被频频提出来。

　　单开佳认为，2008年下半年，A股市场将会维持一个宽幅震荡的行情，反弹的高点会出现在下半年。因此，股票混合型基金仍然是一个值得谨慎投资的品种。从具体的选择策略来看，一是关注基金的选股能力；二是选择投资风格相对稳定的成长型基金；三是基金经理的稳定性，以及是否曾经在震荡市中投资的经验；四是基金的规模；五是基金公司的整体实力。

　　【方向】债券基金不再向好

　　债券型基金上半年的表现一枝独秀，整体亏损仅为1.4%，被认为是今年投资市场的“香饽饽”。不过，海通证券分析师吴先兴指出，债券基金下半年整体难有太大机会。2008年下半年，整个债券市场预期将相对较弱，而纯债基金下半年新股收益应该有限，可转债和国债等固定收益资产的机会相对比较少，在这种情况下，从风险调整后收益来看可能不如货币基金。

　　目前，多只货币基金公告可实行“T＋0”赎回，使得货币基金的流动性能与银行存款媲美。而收益基本与3个月银行存款税后收益类似，仍然是良好的现金管理工具。

　　【技巧】防御性配置为主

　　在专家看来，在下半年，基本面不确定因素仍较大，基金投资者最应该采取防御性配置的手段。招商证券建议，在偏股型基金的选择上，除选择质优基金公司旗下业绩稳定的基金外，还应关注一季报重仓防御性行业配置的基金，以及季报中所陈述的下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排、抗通胀等投资概念的基金。

　　除了公司和行业等概念之外，投资者也应该把握基金的波段性机会。“光大红利、中信红利、上投摩根中国优势由于选股较为分散，阶段性优势比较明显；兴业趋势、华夏红利、博时主题、易基策略、富国天益等具有长期的投资价值。”德圣基金分析师江赛春指出。 （刘剑）