已经习惯了单边上扬的人民币汇率,近期频频出现大幅回调的迹象。本周一,人民币对美元汇率在中国外汇交易中心的询价系统上收盘价为6.8410,较上一交易日的收盘价6.8189元大跌221个基点,单日跌幅接近0.3%,创下2005年7月汇改以来的新纪录；周二,人民币汇率虽大幅收复失地,但昨日,人民币对美元中间价报6.8351元,较上日中间价大幅走低146个基点,这也是7月14日以来人民币中间价首度失守6.82关口。

　　人民币快速升值基本贯穿2008年上半年,在7月份的前半月时间里人民币对美元汇率仍然保持相对较快的升值速度；不过自7月17日以来的近十个交易日里,人民币的升值步伐明显慢了下来,而近期更是频频“横盘”整理。

　　分析人士普遍认为,为避免出口企业大幅亏损和打消热钱升值预期,下半年人民币升值步伐将会放缓,而四季度更应提防人民币升值出现逆转。

　　人民币汇率双向波动明显

　　中国外汇交易中心的最新数据显示,人民币兑美元30日中间价为人民币6.8351元。按照汇改时8.11的汇率计算,汇改以来人民币累计升值幅度已达到15.73%。汇改三年来,人们似乎已习惯了人民币汇率的持续上扬,而近期的频频回调,则显示人民币对美元汇率弹性增加,双向波动特征尽显。

　　分析人士指出,人民币汇率的回落与美元的反弹直接相关。美国周二公布的数据显示,美国7月消费者信心指数从六月份的51上升至51.9,为该指数12个月来首度出现上升,提振了市场对美国经济前景的信心,美元指数应声反弹至近一个月高点。

　　日前,央行货币政策委员会例会声明强调,要保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。该表态被业内人士解读为,可能会使人民币升值的速度有所放缓。此外,发展改革委在关于2008年深化经济体制改革工作意见中指出,深化人民币汇率形成机制改革,增强汇率弹性,与一贯的表态一致。

　　虽然央行货币政策委员会在声明中没有提及“增强人民币汇率弹性”,但分析人士认为,这并不代表人民币汇率制度完善的进程停滞。相反,人民币汇率的波动幅度仍有可能继续扩大,改革的方向仍然是增加市场在汇率决定中的力量。“近期人民币行情的大幅波动,向市场释放人民币对美元汇率有升有贬的双边行情信号,有利于阻止热钱进入的冲动。”上述分析人士说。

　　发出升值放缓信号?

　　本周是人民币汇率形成机制改革三周年后的第二周,随着人民币汇率震荡进入“深水区”,不少业内人士开始预测,人民币下半年升值步伐将放缓,甚至不排除对美元贬值的可能性。

　　招商银行外汇分析师刘东亮认为,对于人民币汇率政策,央行货币政策委员会前几次的提法为“继续按照主动性、可控性、渐进性的原则,完善有管理的浮动汇率制度,更大程度地发挥市场供求的作用,增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。从字面含义来看,一年来首次未提及“增强汇率弹性”,这一变化可能意味着人民币汇率政策已有较大可能出现调整,下半年人民币升值速度可能放缓,甚至不排除进入横盘整理或小幅双向波动的可能。

　　三年来,人民币的持续升值给外向型企业带来了较大困难,一些经贸领域从业人员和学者对暂缓人民币升值步伐的呼吁之音渐强。“人民币升值幅度下半年有所放缓,将在3%到4%左右,而在越南突发性金融动荡的情况下,有关部门对短期跨境资金流动的管理和检查将进一步加强。”交通银行首席经济学家连平预测。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委则认为,下半年人民币升值的速度会放缓,而且第四季度将会非常慢,甚至不排除小幅贬值的可能性。

　　“很多出口企业都对上半年人民币升值过快感到头疼,如果下半年再继续大幅升值,我国出口下滑将更加严重,对国民经济影响很大。”兴业银行一位外汇分析师告诉记者,下半年人民币升值肯定会放缓,放慢人民币升值速度会打消热钱对人民币升值的预期,减少热钱流入,有利于国内金融稳定。 (孙君成)