在上证综指跌破2600点后，期待已久的反弹昨日终于如期而至。不过，一些券商分析师表示，在基本面未发生根本改变的情况下，股指反弹高度有限，未来一段时间将维持低位震荡格局。

　　中信建投：

　　2500至2800点震荡

　　中信建投证券首席策略分析师陈祥生表示，昨日全国上网电价的调整，对上市公司整体影响偏负面，所以上证综指跳空低开了40点。不过，在股指跌破2600点后，市场自身具有很强的超跌反弹欲望。

　　值得注意的是，中国平安昨日并没有再次跌停；而前期重要做空力量之一的招商银行昨日也出现反弹。陈祥生认为，金融股业绩可能没有此前预期的那么悲观。

　　不过，他表示，目前股市反弹属于超跌反弹，因此反弹高度可能有限，持续时间也不会很长。一方面，通胀高企，加息预期不断增强；另一方面，目前各方普遍预期今、明两年GDP增速将会出现下滑，这对周期类行业上市公司并非是好消息。

　　从市盈率看，上证综指跌至2800点附近已经与国际市场接轨；但从市净率看，股市合理估值水平在2500点左右。陈祥生预期未来一段时间，股指将在2500至2800点区间反复震荡。当然，如果未来有政策面利好出台支撑，股指有挑战前期3200点跳空缺口的可能。中信建投中期策略报告认为，下半年股指波动区间在2500点至3200点。

　　国都证券：

　　企稳回升可期

　　国都证券策略分析师张翔认为，股指企稳回升可期。首先，不确定性最大的行业，如房地产、金融服务、石油石化近期都经历了大幅下跌，阶段性做空动力已充分释放；其二，目前沪深300指数2008年动态市盈率仅有16倍，考虑到中国经济长期前景依然看好，市场估值至少应该在18倍以上，因此当前估值水平也具备了合理的支撑；此外，投资者普遍预期7月将有组合利好出台，这也在很大程度上激励了场外资金的入场。

　　不过，投资者仍应看到，基本面的不利因素丝毫没有改变，特别是通胀压力并非短期内可以缓解，因此大盘反弹空间较为有限。张翔建议逢高减持前景看淡行业，侧重关注新能源、农业龙头、农化、节能减排等确定性行业的机会。

　　民族证券：

　　只是超跌反弹

　　民族证券首席策略分析师徐一钉认为，昨日股市反弹属于严重超跌后的技术性反弹。一方面，这是各方对奥运会之前维持市场稳定的心理预期；另一方面，近期发布的券商中期策略报告，大多认为2500点附近存在很强支撑。

　　最近两周以来，市场已出现局部暗流涌动的迹象。尽管股指屡创新低，但一些中小盘股已经拒绝继续下跌，而是出现反弹走势，如一些农业股、节能环保股等表现不俗。可见，市场自身已经孕育了一定反弹动能。

　　不过，徐一钉对股指反弹空间并不乐观。他认为，由于国际原油价格持续创新高，不仅加重了国内通胀压力，而且还拖累美国股市下跌，从而对A股市场形成压力。

　　他表示，本次反弹属于下跌途中的抵抗式反弹，反弹结束后股指还将继续向下寻底。民族证券中期策略报告认为，下半年股指波动区间在2300点至3200点。（赵彤刚）