从998点到6124点，A股市场走过了28个月的牛市征程，从6124点到2199点，熊市调整也已持续了11个月。如果说中国股市中牛短熊长是一种常态，那么跌幅已经超过60%的市场究竟还要调整多久？后市会否继续下跌呢？鹏华基金管理有限公司盛世创新拟任基金经理黄鑫日前作客本报《财经对话》，他认为：未来经济调整可能还将持续一段时间，但股市的调整是有可能先于经济调整结束的，在目前的估值水平下，对市场的中长期走势可谨慎乐观。

调整结束已可期

　　主持人：市场节节下跌，地量频现，您认为调整何时结束？操作上应如何应对？

　　黄鑫：市场从6124点展开的调整根本原因是由于美国的次贷危机和世界经济的放缓，而最近几个月的加速调整则是由于以下原因：一、外部环境有了新的变化，主要是起源于美国的次贷危机现在已经感染到欧洲、日本以及其他的发达国家，比如，欧盟二季度经济首次出现负增长；再比如，二季度日本的出口出现了多年来的首次下降。二、我们国内最近几个月的经济数据并不是非常好，特别是国内拉动经济的两大支柱（房地产和汽车产业）最近几个月出现了比较大的下滑，使得投资者对未来企业的盈利、成长有更差的预期。反映到最近公布的中报上，一些上市公司的盈利增速下滑，整体市场盈利增速相对于去年水平有较大的下滑，所以加剧了投资者对于未来上市公司盈利业绩的担忧。三、奥运行情未如期出现使投资者对市场更加失望。