吵闹了半年有余的传媒巨头时代华纳Time Warner和美国在线公司分手传闻终于得到了证实。11月16日,时代华纳与AOL宣布了双方分手的时间和细则,12月9日起,AOL及其7000名员工将成为一家独立的公司。就像一对明星夫妻一样,他们经历了十年的别扭婚姻后分手,从联姻到分手都是这么的轰动。这场产业地震中到底藏着怎样的玄机?

　　西装裤和牛仔很难合衬

　　事件

　　作为互联网繁荣时期的“终极象征”,AOL 2000年以1470亿美元收购了时代华纳,这次新老媒体的结合本身承受了业界太多的期望,双方还在控制权上展开角力。2001年1月,时代华纳为了打造多渠道传媒帝国,又反以1640亿美元的价格买下AOL公司,他们的目标是将因特网与有线电视结合起来,为美国每个家庭提供新闻和娱乐等方面的服务。由于美国在线是美国第一大因特网入网服务商,用户多达2600万,而时代华纳是全球第一大媒体公司,其有线电视系统可以为近2100万用户提供服务,拥有美国有线电视新闻网、华纳兄弟电影公司、《时代》与《财富》杂志等资产。两家公司合并后,将成为一家集电视、电影、杂志和因特网为一体的超级媒体公司。但是,仅仅一年后,这桩交易的价值就降到1060亿美元左右。

　　当前AOL业务陷入困境,陷于“吃老本”的境地。据国外媒体称,至今有人仍将“AOL”一词与那些拨号上网的业务相联系。尽管用户数量从顶峰时期的2600万骤降至今年的600万,但互联网接入仍是AOL可靠的现金收入来源。另外,AOL的广告业务已经跌入谷底。这些都直接导致了今天的分手。

　　剖析

　　AOL最大的优势是用户基础,在它的核心业务互联网接入服务上,至今仍保有600多万个用户,就像一家拥有600万读者的报纸一样,这是一个巨大的资本,它在过去十年给华纳贡献了巨大的现金流,而这也正是当时时代华纳看中它的用户基础。所以即使分家,持有时代华纳公司普通股票的股东仍要以11:1的比例才能获得AOL的股票。

　　毛修炳当时正好在媒体圈,这两家的并购在当时国际上都轰动一时,也是美国并购金额最大的一宗案例,但事实证明也是个最失败的整合案例,而且如今成了若干大学MBA的反面教材。究其原因,主要是因为那时候全球IT业都面临困境,相比于2000年之前两三年只要拿着商业计划书就能融到资的局面,互联网的好时代似乎终结了。在中国就有反应,一时风起云涌很多互联网公司。2002年纳斯达克指数疯狂下跌,好多互联网陷入危机,像中华网、8848这些第一批互联网阵营中的网站全部不行了,新浪的王志东也离职了。那时候很多人都质疑新经济不行了,互联网陷入第一个冬天,当然包括美国在线AOL。而且在后来,AOL也没有赶上社区网络、网游这些新时代,只是掌握着拨号服务的业务模式,这种模式已经面临很强势的竞争,因为现在已经有很多网络接入的方式。

　　这场“离婚”结局最主要的原因是双方管理层和资源没有达到很好的整合。在《FORTUNE》、《财富》中文版进入中国的时候,毛修炳曾经接触过对方的主编。这位人士感叹道,时代华纳和AOL双方管理层架打得很厉害,两种完全不同的商业模式和企业文化没有很好沟通过,华纳就像一批老派的西装笔挺的人,跟习惯穿牛仔裤工作的技术人员是很难相处的。

　　毛修炳刚看了时代华纳的年报,AOL在2008年曾为之贡献了1/3的现金流,这证明AOL的资产还是非常有价值的。如今“离婚”了未必对双方是件坏事,也许AOL会按一个真正的新型态公司去发展,不再受传统媒介的管理层束缚。

　　时代出版的业务缩水也很厉害,好多国外报刊都关停了,默多克的新闻集团也面临危机,作为以杂志为核心业务之一的时代华纳,《PEOPLE》、《财富》等好几个杂志都不景气了,出版也有可能成为其分拆的另外一个环节。也许在甩掉这些坏账后,时代华纳能继续在自己的电影、电视领域做精做强。

　　如今,在全球金融危机的大背景下,中国的复苏速度显得尤为引人关注。那么,分离后的时代华纳和AOL,会不会把下一步“淘金”重点放到潜力无限的中国市场呢?