股指期货正式上市以来，成交呈现显著增长态势，不过，成交增长同时持仓量远未达到相应增长幅度，“成交”与“持仓”日益悬殊。

　　业内人士分析说，持仓量与成交量的背离，体现当前股指期货市场上投机力量仍占据优势。尽管如此，考虑到股市方向仍由基本面决定，股指期货波动对股市影响尚有限。

　　成交量与持仓量背离

　　股指期货成交经过连续两日放量后出现小幅回落。交易数据显示，21日股指期货四种合约共成交12．1万手，较前一交易日回落21％。而前一交易日股指期货四种合约合计成交总额则达到1476．25亿元，其中，主力5月合约成交达到1363．42亿元，超过沪市当日成交1271．59亿元。

　　来自中金所的数据显示，股指期货自上周五（16日）正式上市以来，单日成交量出现显著增长，以主力5月合约为例，16日成交48988手，19日成交109733手，较16日增长124％，20日成交再度放量，达到141862手，较19日再增29．3％，21日则小幅回落至114531手。

　　值得注意的是，在成交大幅放量同时，代表资金的持仓量却没有大幅增加，以20日为例，主力5月合约全天成交达到14．2万手，尾盘持仓则不足4500手，形成鲜明对比。也就是说，股指期货成为市场资金炒作的手段。

　　从主力合约成交量与持仓量的对比来看，16日为18：1，19日为27：1，20日则攀升至32：1，说明日内短线交易的火爆程度在持续增加。

　　“在海外成熟市场，这个比例一般不到1：1，比如香港市场持仓量比交易量基本持平，美国持仓量甚至高出交易量30％到40％。”海通证券金融工程分析师周健说。

　　周健表示，沪深300股指期货目前的表现，在世界期指范围内都属于罕见。从目前情况看，沪深300股指期货交易者大部分不留仓过夜，以短线操作为主。