随着沪指昨日重上3000点大关，一股针对“分拆上市”的炒作风也在A股市场中渐入高潮。以大唐发电、复星医药、紫光股份等为代表的分拆上市概念个股已连续多个交易日表现抢眼。

　　就在3月底，创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，将明确允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。而中国首例上市公司分拆再上市概念股———龙江交通和吉林高速一上市即被爆炒，这两家公司是由原ST东北高分拆而来。

　　“拆分上市”，这个对于国内市场尚显新鲜的概念究竟是一座未被开发的“富矿”，还是又一个炒作资金吹捧起来的“泡泡”呢？

　　大唐发电澄清传闻

　　近日有媒体报道大唐发电正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到创业板上市，该计划已获监管部门批准，但同时称目前尚未确定上市时间。消息一出，相关的分拆上市股纷纷大涨。

　　针对这一传闻，大唐发电昨天盘中临时停牌发表公告澄清，目前没有任何有关将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市的计划，也不存在有关上述分拆计划已获证券监管部门批准的情况。

　　记者了解到，上市公司要想实现创业板的分拆上市，必须具备6个条件。在业务上必须满足：上市公司公开募集资金未投向用于发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；发行人与上市公司不存在同业竞争，且上市公司出具未来不竞争承诺。此外，还有具体的数据限制：发行人净利润占上市公司净利润不超过50％；发行人净资产占上市公司净资产不超过30％；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10％。

　　尽管大唐发电的“分拆上市”只是一场美丽的误会，但并不妨碍其余相关个股继续拉升。除了已经停牌的同方股份，长春高新、海虹控股、紫光股份、深圳华强等大批分拆概念股昨天继续大幅上涨。

　　券商看好分拆概念

　　分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。

　　著名财经评论员叶檀认为，分拆上市的市场理由是，母子公司互相产生负面影响，如时代华纳和美国在线，或者是子公司业务非常突出，作为单独的公司上市更符合激励机制。

　　大部分券商却对“分拆上市”概念大加赞赏。中信证券在上月中旬即把对同方股份的评级调高至“买入”，认为同方旗下多家满足条件的子公司有望逐步启动上市。研报中写道，长期以来公司的产业孵化“只进不出”，产业投入压制公司业绩表现，导致市场对公司旗下子公司的价值严重低估，分拆上市将激活价值重估的空间。

　　估值泡沫不能不防

　　不过，也有分析师表示，分拆本身并不能增加新的财富，子公司分拆前后并没有本质上的区别，但分拆以后子公司的市值却急剧膨胀。

　　华泰证券的报告指出了分拆上市的两大弊端。最关键的一点就是制造泡沫，由于主板市场股票的估值比创业板的股票要低。母公司分拆子公司到创业板上市，被分拆的资产可以得到更高的估值和资产溢价。相对过高的估值将会催生市场的泡沫，不利于市场的健康发展。

　　与此同时，分拆上市也可能损害股东利益。被分拆的子公司在上市以后，如果缺少创新和高成长性，或者是出现经营管理方面的失误，将会导致此部分资产价值下跌甚至是完全损失。如果出现这种情况，分拆上市的子公司将会导致母公司的损失，损害股东的利益。因此，尽管这个概念受到了资金的热情追捧，但随后的个股走势必将出现分化。