首个期指到期交割日，投资者应谨慎对待

　　股指期货给A股市场带来了做空时代的来临，而一个从未遇到的“使命日”将在下周来临。

　　5月21日，沪深300指数期货IF1005月合约将迎来股指期货启动以来的首个到期交割日，投资者应该做好怎样的准备？

　　IF1005合约结束使命

　　根据规定，沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1005合约的最后交易日为2010年5月21日。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。

　　股指期货交易采用现金交割方式。在现金交割方式下，每一未平仓合约将于到期日结算时被自动平仓。也就是说，在合约的到期日，空方无需交付股票组合，多方也无需交付合约总价值的资金，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

　　到期日效应或不太明显

　　从历史上看，股指期货的到期日往往会引发现货市场不同寻常的变化。如2009年11月27日，香港股市遭遇暴跌。当天是11月倒数第二个交易日，正是恒指期货的到期日。

　　会不会真的出现到期日效应？国泰君安金融工程负责人蒋瑛琨指出，指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

　　而从A股期指市场主要参与者都是进行日内交易，真正参与套利和套保的交易量还不算太大。从近期观察来看，部分套利和套保交易已经开始逐渐平仓和转仓，这样来看，“A股市场到期日效应可能不会太明显。”

　　尽管如此，蒋瑛琨还是认为，毕竟是首个期指到期日，对投资者而言，还是有必要谨慎对待。因为根据有关规则，最后交易日的涨跌幅为20%，期货投资者有必要准备更充足的准备金，以免风险出现。