贸易顺差收窄 升值步伐要减缓纵观全局利益 汇率不能大波动

　　汇率无时无刻不在变动，汇改六年来，人民币对美元已经累计升值29.68%，有外媒称，人民币的角色正在发生逆转，向着投资、储备货币的角色转换。

　　那么在这个转型过程中，人民币是否应该继续升值？未来的走势如何？如果快速升值会有何不良后果？如何平衡人民币和通胀压力的关系？本报记者专访了国内外专家试图为这场汇战把把脉。

　　蒙代尔　　美国哥伦比亚大学教授，“最优货币区理论”的奠基人

　　李一衡　　IMF驻华代表处首席代表

　　屈宏斌 汇丰银行亚太区董事总经理，大中华区首席经济学家

　　一问人民币是否应该继续升值？

　　IMF说“是” 欧元之父喊“要稳”

　　IMF年度报告称，从实际有效汇率上看，人民币被低估了，这阻碍了中国内部的经济再平衡进程，即从出口导向型增长模式向内部消费模式方向的转变。

　　IMF认为，被低估的大小因计算方法不同而有所差异，考虑到中期基本面因素，人民币应升值约20%。

　　但是，1999年诺贝尔经济学奖得主、被誉为“欧元之父”的罗伯特·蒙代尔接受本报专访时表示，那些认为中国汇率被低估的人，实际上他们是希望人民币升值。

　　蒙代尔认为，中国相对的工资水平比较低，而生产力是比较高的，中国的工人受到良好的培训，但却没有很高的工资，所以从这点来看，人民币是一个被低估的状态。

　　蒙代尔说：“在2008年第三季度，人民币对欧元有了30%的升值，我认为主要有两个办法可以调整汇率的状况。第一，将国内的物价做一个上调。第二，让汇率上升。”

　　蒙代尔认为，中国在近年来GDP增长始终保持了大约10%的速度，而物价的上涨是5%左右，但在资金的供给方面同样也是需要增加的，目前的资金供给上却没有跟上增长的速度。

　　“所以我认为中国需要增加人民币的供给，但同时要保证汇率的相对稳定。但是从经验来看，目前世界上还没有哪个国家能够在货币供给和汇率方面达到一个平衡。”他说。

　　二问未来走势会咋样？

　　最多升值4%

　　前进步调势必减缓

　　汇丰大中华区首席经济师屈宏斌在接受本报记者采访时表示，由于中国通胀压力缓解和贸易顺差收窄，未来人民币升值步伐料将放缓。

　　在他看来，首先，今年中国CPI增速已达高峰，中国央行可以通过货币政策来对抗通胀，人民币汇率无需快速升值；其次，中国贸易顺差正不断收窄，特别是过去几个月尤其如此，人民币升值压力正越来越小。

　　值得注意的是，中国的贸易顺差正不断缩小。2007年中国的贸易顺差占到GDP的7%至8%，去年降到3%，今年上半年是2%，现在贸易顺差占GDP份额比危机前要低得多。

　　屈宏斌说，在这种情况下，预计未来每年人民币升值幅度会放缓到3%至4%。即，如果美元不断贬值，则人民币的年升值幅度在4%左右；而如果美元汇率反弹，人民币年升值可能不到3%。

　　中国社科院发展研究中心研究员赵燕京在接受本报记者采访时表示，人民币兑换美元的汇率今年年底将会在6.3附近波动。他认为，明年人民币将会走弱，汇率可能将保持6.4左右。

　　不过，花旗集团中国研究主管沈明高表示，今年全年人民币对美元升幅将在5%左右，如果中国通胀压力仍比较大，人民币升值的可能性则更大。