如果说，从2010年春开始的“新国十条”标志着第一轮楼市调控的开端，年初的渝沪房产税标志着调控的升温，那么2011年底住建部加码“双限令”，则可被视为此番调控接力赛的另一个高潮。

　　2011岁末，开发商步入了步履维艰的十字路口。“降价20%将是开发商的底线。” 绿城几年间的膨胀，是中国楼市高歌猛进的一个缩影，也恰是中国楼市迟早要经历的一堂课。在险峻的市场环境下，楼市新政不断发力，地方政府却暗地救市，地产利益链条上所有的主体都挤破头颅寻求破局之道。

　　困境一：债台高筑 融资受阻

　　对于大小开发商来说，横亘在生存面前的第一道坎无疑是日益逼仄的现金流。据wind数据显示，前三季度，A股房地产板块146家公司存货达1.22万亿，118家上市房地产开发企业资产负债率均值达到63.58%。

　　以业内评价负债危险指标的80%资产负债率为准，三季度144家A股上市房企的上市房企中，16家已经亮起负债红灯。包括“万保金招”在内的四大明星房企也面临的巨额债务，资产负债率逼近80%，直踩风险监管红线。

　　业内分析指出，在限购、限贷的紧逼之下，年前工程款结算也日期临近，无论从银行贷款，或是IPO、房地产信托发债，所有面向开发商的各种融资渠道几乎被卡死。

　　21世纪网据公开资料统计，“万保金招”四大龙头企业之一的保利地产(600048.SH)，三季度的资产负债率高达80.74%。以资金周转快速著称的万科，三季度资产负债率也高达78.97%，逼近80%的关口，纷纷达到2008年以来的最高值。

　　绿城中国的中报显示，截至2011年6月30日，其净资本负债率高达163.2%，截至今年6月，绿城短期银行贷款的总额分别相当于现金及现金等价物的200%、上半年经营收入的120%。

　　富力地产(02777.HK) 虽然中报负债有所改善，但资产负债率仍然维持在89%的高位，与公司年初订立将净负债率控于80%以下水平尚存差距。另外，雅居乐(03383.HK)、世茂房地产(00813.HK)等内房股的净负债率也居高不下。

　　三季度末房地产行业面临的巨额债务，极有可能在主观上抑制房企来年的扩大融资的意愿，以避免高负债、高风险的资金危机重演。业内分析称，今年房企面临的资金难题经历了销售回款滞缓、融资渠道收紧、年底还贷乏力的渐变，渐趋普遍化、深度化。