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追涨停被认为是A股快速致富的方法之一,曾经的涨停板敢死队也一度成为散户心目中的偶像,但现如今,这种追涨停的战法已经不适用A股市场,从概率上来说普通人很难赚钱。以单日60只个股涨停为例,占目前A股市场5096只个股的1.2%。而即便是有幸买到了涨停板,60只股中次日低开不赚钱的概率超过一半,整体算下来,投资者追涨停必亏。
如果是5000家上市公司,假设每天盘中有2500家公司是上涨的,2500家公司股价下跌,而上涨的2500家公司中前10%的公司股价有较大概率涨停,投资者此时会有250只股票属于目标品种。那么如果投资者提前布局,有60/250即24%的概率能够捕捉到涨停的股票,但是问题是,这60只盘中能够涨停的股票,并不能全都坚持到最后,最终能够保持在涨停位置的,理论上不会超过30只,即投资者能够在最终获得涨停收益的概率不会超过12%,而另外88%的情况将是小赚、平手或者小亏,当然也有比较小的概率是大亏,所以本栏认为,投资者在早期从尚未涨停的股票中去捕捉涨停股,成功的概率为12%,同时有88%的概率会是达不到预期目的。总体而言,数学期望应该是负值。
此外,如果投资者是等待股价冲击涨停的一瞬间追入涨停板,此时投资者的买入成本是涨停板价格,对应的是投资者已经能够确定自己追涨的股票处于60只盘中涨停的股票名单中,那么投资者有一半的概率可以在收盘时股价仍然处于涨停,也有一半的概率涨停板将会打开,而坚持到收盘的涨停股,根据经验的判断,次日有大约一半的概率能够高开,投资者获利;也有一半的概率会出现下跌或者平开,投资者将会出现亏损,所以投资者大概有25%的概率能够获利,而另外75%的概率将会出现亏损的可能。
以上的测算还没有考虑到佣金、印花税等交易成本,所以实际上投资者的获利概率将会更低。如果仅仅一次两次的追逐涨停,那么各种情况都有可能出现,甚至投资者还有机会买入连续涨停的股票,这些经历将会被投资者深刻记忆,也正是这些片段的记忆,激励着投资者一次又一次的追逐涨停板。但在更多的次数中,投资者出现了不同程度的亏损,而随着实验次数的不断增加,数学方差将会越来越小,投资者出现盈利的概率也会也越来越低,这就是从长期看,追逐涨停板的投资者鲜有盈利,而奉行长期价值投资的投资者,虽然在投资生涯中没有连续涨停的激情,但是最终都会收到比较满意的对账单。
所以本栏说,如果投资者没有十分准确的判断,最好不要去追逐涨停板,因为股票涨停并坚持到最后且次日还能高开的概率并不高,投资者追逐这种小概率事件容易得不偿失。
北京商报评论员 周科竞
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