投资要点
黄金:美国非农就业超预期,但失业率反弹,黄金不改上涨趋势
(相关资料图)
周五公布的美国5月新增非农就业人口为33.9万人,超过预期的19.5万人,同时也比4月的29.4万人高,说明美国就业市场仍然强劲。失业率来看,5月失业率为3.7%,超过预期的3.5%,也较4月3.4%有所反弹。从新增就业的分项上来看,服务业新增就业25.7万人,政府部门新增就业5.6万人,商品生产部门新增就业2.6万人。可以看出服务业需求最为旺盛,新增人口也是最多。
时薪方面,5月平均时薪同比为4.3%,仍处在去年4月以来的下降通道。可以推测薪资-消费-通胀链条仍在持续降温,通胀持续回落的逻辑短期不变。
综合而言,美国就业市场虽然繁荣,但是失业率有所松动,且通胀有望持续回落,美联储加息接近尾声,仍长期看好黄金价格。
铜:铜价低位强势反弹
价格方面,本周LME铜收盘价8340美元/吨,环比+228美元/吨,涨幅2.81%。SHFE铜收盘价66440元/吨,环比+1620元/吨,涨幅2.50%。库存方面,LME库存为98675吨(环比+950吨,同比-47275吨);COMEX库存为27702吨(环比-7吨,同比-52010吨);SHFE库存为86648吨(环比+471吨,同比+43301吨)。三地合计库存213025吨,环比+1414吨,同比-55984吨。SMM国内社会库存为11.11万吨,环比上周降0.73万吨,同比接近持平。
部分城市调整楼市政策,地产链条需求获支撑。本周五青岛推出楼市新政策,新建商品房出售条件由网签满5年变更为3年,非限购区域首付比例首套最低调整为20%。可以看出,部分城市的楼市政策有所调整,铜需求在地产链条在后端体现,需求获得支撑。此外,美国非农就业人数超预期,显示海外经济韧性仍存。综上所述,我们认为铜价将保持强势。
锑:锑价高位企稳
根据百川盈孚数据,价格方面,本周国内锑锭价格为82000元/吨,环比+0元/吨,涨幅0.00%。库存方面,本周国内锑锭工厂库存5000吨,环比-150吨,跌幅2.91%。
锑价在经历了3-4月的高位下跌之后,近期价格在高位企稳。我们认为锑金属矿产全球范围内产出呈现逐年下滑态势,而需求方面,存在边际逐步向好的预期,持续看好后市锑价的表现。
锂:价格持续上涨,需求支撑价格
根据百川盈孚数据,价格方面,本周国内工业级碳酸锂价格为28.8万元/吨,环比+1.3万元/吨,涨幅4.73%。库存方面,本周国内碳酸锂全行业库存45175吨,环比-3940吨。
近期锂价持续反弹,提升产业链备货热度。随着储能需求的持续提升,以及电动车需求旺季的到来,锂价获得支撑。
行业评级及投资策略
黄金:美联储加息接近尾声,持续看好黄金价格将长期上行。维持黄金行业“推荐”投资评级。
铜:铜价下跌需求提升,去库加速。维持铜行业“推荐”投资评级。
锑:锑价高位企稳,看好国内经济修复对锑价支撑。维持锑行业“推荐”投资评级。
锂:锂价经历大跌后,开启持续反弹,维持锂行业“推荐”投资评级。
重点推荐个股
推荐中金黄金:央企背景,股东资产注入预期。山东黄金:老牌黄金企业,矿产金产量恢复。赤峰黄金:立足国内黄金矿山,出海开发增量。银泰黄金:黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业:铜金矿产全球布局,矿业巨头持续迈进。洛阳钼业:刚果(金)铜钴矿开始放量,主要矿产进入提升年。金诚信:矿服起家,切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金:全球锑矿龙头,持续受益于锑价上涨。中矿资源:锂矿持续扩产能,锂资源保障能力强。
风险提示
1)美国通胀再度大幅走高;2)美联储加息幅度超预期;3)国内铜需求恢复不及预期。4)海外锑矿投产超预期,锑需求不及预期。5)电动车及储能需求增长不及预期等。
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