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再融资进入“低潮期”？年内31家A股上市公司终止申请

2023-08-23 10:13:47 来源：大河财立方

【大河财立方记者司高妍】A股再融资市场，一些变化正在悄然发生。

【资料图】

Wind数据显示，今年以来，截至8月21日中午，已有31家A股上市公司撤回再融资申请，其中50%以上的企业在经过问询后主动撤回。

与此同时，政策层面，相关机构正在加强上市企业再融资项目的必要性审核，并充分考虑二级市场的承受能力，带动一二级市场实现平衡发展。

31家上市公司终止，A股市场再融资“遇冷”？

8月16日，欣旺达电子股份有限公司（以下简称欣旺达）发布公告称，公司决定向深交所申请撤回向特定对象发行股票申请文件，并在修订定增预案后尽快重新申报。

今年3月，欣旺达发布《2023年度向特定对象发行股票预案》。根据预案，欣旺达拟募集资金总额不超过48亿元，用于SiP系统封测项目、高性能消费类圆柱锂离子电池项目以及补充流动资金。

两个月之后，欣旺达发布公告称，公司收到深交所出具的《关于欣旺达电子股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》。深交所要求其说明本次融资的合理性及必要性、前次GDR募投项目及资金使用情况。

在交易所发出问询函三个月之后，欣旺达撤回再融资申请。

无独有偶，7月6日，广州禾信仪器股份有限公司（以下简称禾信仪器）发布公告称，上交所同意公司撤回可转债申请文件。

据了解，禾信仪器此前拟募资2.3亿元，主要用于昆山高端质谱仪器生产项目。

需要注意的是，禾信仪器的业绩对政府补助存在较大依赖。2020年—2022年财报显示，禾信电器的政府补助占净利润的比例为32.4%、58.4%、45.3%。

随后，禾信仪器在被上交所问询时要求其说明政府补助依赖情况及募资项目与质谱产业化基地扩建项目的区别与联系等。

事实上，欣旺达和禾信仪器的遭遇，只是目前二级市场再融资“变奏”的一个缩影。

Wind数据统计，今年以来，截至8月21日中午，已有31家A股上市企业终止再融资。

从上市板块来看，年内终止再融资的31家企业中，有创业板12家、科创板3家、上证主板8家、深证主板8家；从再融资方式看，拟发行定增的企业有23家，拟发行可转债的企业有8家。

从审核状态变更来看，有1家企业终止注册，其余30家均为撤回申请。其中，有19家企业在问询阶段后终止定增，占年内终止再融资企业的61.2%。

从募资金额上看，年内终止的31家企业合计再融资436.89亿元，其中企业可转债募资总额为76.43亿元，企业增发募资总额为360.46亿元。

从募资金额规模上看，有4家企业项目募资金额不低于40亿元，最高者可达70亿元；有7家企业募资项目不低于10亿元；其余20家企业募资金额均低于10亿元，最少者为1.9亿元。

聚焦募投项目合理性，再融资环节审核趋严

上市公司终止再融资或与监管层加强再融资环节审核有关。

香颂资本执行董事沈萌在接受大河财立方记者采访时表示，企业主动停止再融资，一方面是因为市场上出现了可能导致再融资失败的因素，另一方面也可能是收到了监管机构的窗口指导。

8月18日，证监会有关负责人在答记者问时明确表示：“我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，以更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。”

据了解，上交所近期已加强对上市公司再融资环节的审核力度。

根据上交所披露，其在上交所第四期的《上交所发行上市审核动态》中，对上市公司再融资的募投项目联系作出了更为细致的要求。

具体来看，主要包含以下四个方面：

一是要求上市公司充分说明本次募投项目与此前募投项目、公司现有业务的联系和差异，确定募投项目是否具有必要性与紧迫性；

二是充分说明前次募集资金变更投向、使用进度缓慢、募投项目延期的原因及合理性；

三是对于本次募投项目与前次募投项目相同的，应结合申请前次融资时有关募投项目资金来源的披露情况、表明再次申请募集资金的原因；

四是上市公司要充分分析产能规划的合理性和产能消化措施，如项目产能变化情况、项目对公司经营情况的影响等。

上市公司再融资热情依旧，仍有204家企业再融资排队

尽管今年以来撤回再融资申请的上市企业数量已超去年，但从目前情况来看，上市公司再融资热情依旧。

据大河财立方记者不完全统计，目前仍有204家上市公司在排队再融资，其中部分企业处于“已问询”“已回复”“已受理”状态。

按照板块来看，再融资正常审核的企业中，沪市主板83家、科创板28家、深市主板50家、创业板43家。

按再融资类型来看，深市方面，向不特定对象发行证券34家，向特定对象发行证券53家；沪市方面，非公开发行股票63家，公开发行可转债42家，非公开发行股票（简易程序）2家，公开增发股票1家，配股2家，优先股1家。

业内人士表示，再融资是A股上市公司获取低成本发展资金的重要方式，对上市公司实现跨越式发展具有十分重要的意义。

IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，目前仍在排队再融资的上市公司，需要格外注意自身融资项目财务可行性、政策合规性、产业协同性等，以便通过交易所审核，为后期实现更好发展赢得资金支持。

在柏文喜看来，今年下半年，随着更多经济刺激政策逐步落地见效，A股资本市场信心也有望获得修复，上市公司再融资也有望得到缓解。

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