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洪涛转债即将到期,对应的正股洪涛股份近期股价走势相对强势,给人一种仿佛想尽办法把股价推高并保持在2.5元之上,以便让投资者选择转股的感觉。那么投资者如何选择更为划算呢?
洪涛转债即将迎来最后交易日,将于7月29日到期,投资者持有可转债六年时间,现在要对可转债的未来做出自己的选择。目前来看,投资者有三个选择方案,一是直接在市场上卖出可转债;二是在到期时选择回售给洪涛股份,回售价格为108元;三是把可转债转换成股票。这三种方案,投资者将会选择对自己最有利的方式了结自己的持仓。
投资者可以肯定,洪涛转债的保底价值为108元,因为投资者可以在转债到期时把它卖给上市公司,这个操作理论上是无风险价值。所以现在看洪涛转债的交易价格是不可能低于108元的,因为如果低于108元,那么卖家就不如去回售,事实上,洪涛转债的最新报价为110.3元,这高出的2.3元即为转股溢价,即投资者希望通过持有最后的时间段,看看洪涛股份的股价能不能出现大幅上涨,如果涨了,可以转股获得更高收益;如果没有上涨或者下跌了,那么自己的损失只有大约2%左右,这也是看涨期权的价值。
所以现在持有洪涛转债的投资者,可以选择按照110.3元的价格直接卖出洪涛转债,这样可以获得高于108元保底价格的权益;但是如果继续持有,则会面临未来的新选择,即在可转债到期时,要不要进行转股操作。
当洪涛转债进入到最后交易时段,投资者就会根据自己对于洪涛股份股价的判断来进行选择,此时2.3元的期权价值已经得到最终的确认,它的价值将会体现到可转债的交易价格中,不会再有悬念,那么此时投资者需要判断的是,自己要按照108元的回售价格把可转债卖给上市公司还是进行转股操作,把可转债变成股票。
而此时的决定因素就是洪涛股份的股价。此时10万元面值的洪涛转债通过转股能够获得100000÷2.31=43290股洪涛股份的股票,并返回很少量的现金,假如此时洪涛股份的股价为2.5元,这43290股洪涛股份的价值就是108225元;如果洪涛股份的股价为2.49元,那么这43290股股票的价值就是107792.1元,而直接回售转债,投资者就能获得108000元。所以本栏说,2.5元将是投资者是否转股的关键点位,而上市公司想要让投资者完成转股,就必须要把洪涛股份的股价推高到2.5元之上,但是洪涛股份目前的股价为2.47元,上市公司还需要进一步的市值管理。
但是投资者进行转股操作,也要担心上市公司在完成转股之后放弃市值管理,此时投资者可能没有机会出手自己转股所得的股票,所以本栏提醒投资者要警惕转股的风险,如果可以,需要等到股价上涨到高于2.5元时再进行转股操作,事实上现在按照高于108元的价格直接卖出可转债也是可行的选择。
北京商报评论员 周科竞
标签: 转债转股
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