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业绩预告陆续出炉,A股的年报行情炒作如火如荼,其中有绩优股的价值兑现机会,也有过度炒作后的投机风险,股民参与布局要务必冷静。
目前而言,A股市场的不确定因素基本消除,包括疫情影响基本消除,各个企业复工复产也如期进行,人民币汇率持续升值,股指也走出震荡向上的反弹走势,这些因素都表明,投资者的信心正在恢复,此种情形之下,大的投资环境因素基本明朗,投资者没有什么可担心的重大利空消息,剩下的就是在稳定的投资环境中选择股票的事情。
不过,虽然大环境稳定,但现阶段却是投资者最难操作的一段时期。因为到了年报公布期,上市公司的股价关系将会重构,原本预期业绩很好的有可能不及预期,原本预期会退市的公司,说不定用了各种财技就能免于退市。
对于多数上市公司而言,年报时间可能是变化很大的时间。投资者做对了可能会收益巨大,如果做错了,可能会深度套牢,所以投资者在选股的时候要注意年报预期的变化,而非年报本身。
年报预期和年报预期的变化有什么关系?例如投资者都认为贵州茅台是收益很稳定的公司,每年业绩也能保持一定速度的成长。但是如果在某次公布业绩的时候,贵州茅台的业绩成长性出现下滑,虽然这并没有影响到茅台的当期利润,但是却让投资者感到了不安,这就是预期的变化,投资者从看好茅台变成担忧其成长性,这就是预期变化,而这种预期变化将会反映到股价之上。
年末最常出现的预期变化,一是绩优股出现不再绩优的隐患。对于绩优股而言,投资者的正常预期是稳定增长。如果临近年末公司出现任何业绩增速不及预期甚至下滑的迹象,那么,投资者对公司的年报预期就会产生很大的负面看法,消极的投资情绪会直接传导在公司股价上,结果就是绩优公司的股价可能在年报期间突然承压,公司的估值定位也可能持续被投资者下调。
另一个则是垃圾股忽然抛出了超预期的利好。预期变化有坏当然也有好。诸如,前三季度业绩预减或者预亏的公司,在第四季度突然经营业绩超预期,公司全年的业绩有望好转,甚至盈亏性质发生变化,那么这样的利好消息将直接改变投资者对公司的年报预期,如果上市公司原来的市值为30亿元,那么可能受年报预期向好因素的影响,机构或者投资者会把公司市值看高到40亿元甚至更高。
对于投资者而言,临近年报,年报预期是必须要重视的一个投资因素。因为一年一度的年报行情已经悄然拉开了序幕,敏感资金已经在暗中进行调仓布局,对于年报预期较差的上市公司进行减仓操作,对于那些年报预期较好的上市公司,则可能重金布局。如果调仓策略合适的话,投资者有望在年报行情中获得不错的投资收益。
北京商报评论员 周科竞
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