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观点：近5000万欧元收购伊菲丹，水羊股份这笔买卖划不划算

2022-08-01 22:43:46 来源：北京商报

一月两次收购案，水羊股份急于摆脱“淘品牌”形象？8月1日，水羊股份发布公告称，4950万欧元的收购案已交割完成，这也意味着水羊股份这笔价格不菲的收购案尘埃落地。从“淘品牌”到不惜巨资购进高端外资品牌，水羊股份转型似乎势在必得。在业内人士看来，斥巨资购进，与其说是为了提振业绩，倒不如说水羊股份更多的是丰富品牌阵容，打造自身品牌管理公司的招牌，吸引更多的品牌进入。

(资料图)

买买买

公告内容显示，水羊股份以4450万欧元购买Kazokou SAS及Orsay 53 SAS合计持有的伊菲丹90.05%的股权，并以500万欧元平价购买原股东持有的伊菲丹年初已宣派但未支付的股利形成的债权。交易金额合计4950万欧元，约合3.35亿元人民币。

根据水羊股份发布的最新公告，目前这笔高达近5000万欧元的交易案已经尘埃落定。

据了解，水羊股份此次收购的伊菲丹，是专为敏感肌研发的高奢抗衰品牌，由法国圣保罗德旺斯贵族在2007年创立，该品牌于2019年正式入驻中国，由水羊国际代理中国市场运营。

值得一提的是，这次交易后，水羊股份在获得该高端品牌的同时，也将获得该品牌背后的研发和产品线。

事实上，这已经是水羊股份收购的第二个外资高端线品牌了。就在今年7月中旬，水羊股份还完成了对法国轻奢品牌PierAuge佩尔赫乔公司投资及收购中国业务。据了解，该品牌创立于1961年，是拥有61年历史的法国小众轻奢护肤品牌。

在日化行业天使投资人夏天看来，水羊股份以面膜起家，旗下品牌主要为淘品牌，限定在阿里体系内，且这些产品比较边缘化，主要定位中低端市场，如今加速收购高端品牌，意在补足自身短板。同时，这也折射出水羊股份的目标不仅仅是一个简单的品牌代理渠道商，水羊股份最后要成为的是一个具有着丰富品牌阵容的品牌管理公司，这就使得水羊股份需要更充实丰富的品牌库去支撑。

就此次收购案相关问题，北京商报记者对水羊股份进行电话采访，但截至发稿电话未接通。

值不值？

水羊股份原名御家汇，以做面膜起家。在品牌业务方面，水羊股份采用“以自主品牌为核心，自主品牌与代理品牌双业务驱动”的发展战略。

目前，水羊股份旗下自有品牌有“御泥坊”“MIHOO小迷糊”“御MEN”“BIGDROP大水滴”，这些品牌主要定位中低端市场，素有“淘品牌”之称。而代理品牌有城野医生、美国生发品牌Rogaine、伊菲丹、KIKO等。

业内人士表示，水羊股份一直希望扭转市场对其“缺乏品牌管理能力”的固有印象，同时极力想要摆脱“淘品牌”的形象，而通过收购高端品牌有利于其转型。先后收购的两个品牌，对于水羊股份的品牌阵容而言，是很好的补充。

据了解，伊菲丹产品价格在500-5000元之间，定位中高端市场，其2020年在中国市场销售增长700%以上。2021年，该品牌在国内已进入包括丝芙兰、王府井、高端百货SKP等渠道。同年，品牌全球营业收入为1973万欧元，净利润率为28%。而此前收购的另一品牌目前在中国地区处于起步阶段，在天猫已开海外旗舰店，定位300-2000元中高端价格带。

在夏天看来，与其说水羊股份指望新品牌来提振业绩，倒不如说水羊股份凭借该品牌进行公司整体定位的转型。或许凭借水羊股份的经营，新品牌一年赚个两三亿元不是问题，但收购该品牌对于水羊股份的作用并不在这里。水羊股份更多的是希望通过对高端品牌的收购，改变自己定位中低端市场以及淘品牌渠道商的形象，更多希望成为一个优秀的品牌管理公司。

事实上，斥资收购的背后也存在着一定的风险。对于此次斥资收购，深交所下发问询函要求水羊股份说明其必要性等问题。同时，水羊股份方面也表示，本次交易后，若不能有效进行企业文化理解和资源优势互补整合，可能会给公司经营管理和业务整合协同带来一定的风险。

北京商报记者张君花

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